财务报表分析 8.1.2杜邦分析法的含义及特点 8.1.2知识点(2).docVIP

高等职业教育审计专业教学资源库 《财务报表分析》讲义 知识点 杜邦分析法的图解分析 学时 1学时 教学内容 杜邦分析图解析 教学重点 杜邦分析图解析 教学难点 杜邦分析图解析 参考资料 《财务报表分析》 李学春 上海交通大学出版社 2018版 《财务报表分析》 陈 强 高等教育出版社 2017版 《财务报表分析》 翁玉良 高等教育出版社 2017版 《会计报表分析》 张雪惠 清华大学出版社 2015版 《Excel与财务报表分析》 陆兴风 高等教育出版社 2018版 杜邦分析法的含义及特点 企业的各项财务活动和各项财务指标是相互联系、相互制约的有机整体，这便要求企业的财务分析人员将整个财务活动看作一个大的系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。国际上采用的杜邦财务分析体系就是利用各个主要财务指标之间的内在联系，综合分析企业财务状况的一种方法。该方法是由美国杜邦公司的经理创造并最先采用的，故又称为杜邦分析系统。 1.杜邦分析图解析 ++ + + + + + + - + + - 净资产利润率 总资产报酬率 权益乘数= 营业收入净利率 总资产周转率 净利润 营业收入 营业收入 资产总额 营业收入 经营成本 投资及公 允价值收益 营业外 收支净额 所得税费用 非流动资产 流动资产 营业成本 三项期间费用 营业税 金及附加 资产减值损失 现金及等价物 其他流动资产 应收账款 存 货 系如图8—1所示。 图8—1 杜邦分析图 图8—1体现了以下一些关系。 QUOTE 利润率平均资产总额×平均资产总额平均所有者权益 =总资产报酬率权益乘数 （8-1） =营业收入净利率×总资产所有者权益总额 （8-2） （8-3） 权益乘数表示企业的负债程度。权益乘数越大，企业负债程度越高。由于通常的财务比率都是除数，除数的倒数叫做乘数，因此权益除以资产是资产权益率，而其倒数，即资产除以权益就叫做权益乘数。 权益乘数主要受资产比例的影响。负债比例越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债能力，能够给企业带来较大的杠杆利益，有运用借款等负债资金的能力和魄力，同时也表现出企业对未来充满信心。当然，运用负债资金进行经营，企业会使企业产生潜在的，甚至明显的财务风险。 净资产利润率也称为权益净利率、净资产收益率、净值报酬率或权益报酬率。有公式（8-1）和式（8-2）可知，净资产利润率=营业收入净利率总资产周转率权益乘数，即决定净资产利润率的因素有3个：营业收入净利率、总资产报酬率和权益乘数。通过这样的分析，可以把引起净资产利润率这一项综合性指标升、降的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。 此外，还可以进一步将营业收入净利率和资产周转率进行分解。 首先是营业收入净利率的分解，即主要对构成营业收入净利率指标的净利润进行分解。 净利润=营业利润+营业外收支净额-所得税费用 营业利润=营业收入-营业成本+公允价值变动收益+投资收益 经营成本=营业陈本+营业税金及附加+三项期间费用+资产减值准备 营业收入净利率高低的因素分析，可以从营业收入、营业成本、公允价值变动收益、投资收益等方面进行。企业经理人员可以从企业的盈利能力指标方面进行分析判断，也可以结合企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析；企业的会计报表外部使用者不具备这样的条件，两者的判断结论未必相同。 其次是总资产周转率的分解，即主要是对构成总资产周转率的平均总资产进行分解，分解公式为 平均总资产=平均流动资产+平均非流动资产 其中 平均流动资产=货币资金平均余额+交易性金融资产平均余额+应收账款及预付款平均余额+存货平均余额+其他流动资产平均余额（包括一年内到期的非流动资产等） 平均非流动资产=长期股权投资平均余额+固定资产平均余额+无形资产平均 余额+长期待摊费用及其他资产平均余额 资产周转率是反映企业运用资产创造营业收入能力的指标。该指标受多个因素的影响，因此需对资产周转率指标进行因素分析。在此基础上还需对各部分资产的构成是否合理及流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转利率等有关各项资产组成部分使用效果进行分析，以判断影响资产周转变化的主要原因。 根据MBA公司2004年度的会计资料，并结合杜邦分析公式，可以得到MBA公司的杜邦分析图，直观地看出该企业的财务状况和经营成果的总