奶粉行业需求进入上升周期.pdfVIP

[ _MainInfo] •研究报告• 食品、饮料与烟草行业 2016-6-7 行业研究(深度报告) 奶粉行业：需求进入上升周期， 制利 评级 看好 维持 于供给收缩和格局出清 _Author] 刘颜 报告要点 021  2013 年下半年至今行业处于价格去 的过程 liuyan8@ 执业 编号：S0490516050001 婴幼儿奶粉行业市场规模经过几年的快速增长，2014 年首次出现下滑，在需求 联系人 董思远 端变化不大的情况下，行业调整的诱因是价格的调整。2013 年下半年发改委反 (8621 导致的强制性降价及之后海淘电商对奶粉价格体系形成冲击，导致行业连 dongsy@ 续调整近3 年。目前整个奶粉的市场规模约在800 亿（出厂口径），相比高点 900 亿下滑 11.1% ，主要由于行业价格调整所致。 联系人 杨靖凤 （8621