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特许经营期的计算方法 影响 ??的时间参数 ( T ) ?? ?? 影响 ??的时间参数主要有 : 项目准备期 ( T ), 项目建设期 ( T ), 运营期 ( T )( 由项目移交前 ?? 1 2 3 的专营期 T 和移交后的政府运营期 T 组成 ), 投资回收期 ( T ), 项目经济寿命期 ( T ) 。图2显 31 32 4 5 示了上述时间参数的含义及其相互关系。 从图 2 中可看出 : T =T +T , ??- T =T , T =??+T 3 31 32 ?? 2 31 5 ?? 32 一个合理的特许权期应保证对投资者和政府都有利 , 即有 : ??- T T , ??T ?? 2 4 ?? 5 影响 ??的经济参数 ( Y ) ?? ?? 影响 ??的经济参数主要有 : ?? 1. 投资成本。项目的投资成本额度与项目的特许权期有较密切的关系。一般地说 , 项目 投资成本越大 , 用于回收投资的时间也越长 , 因此 ??的时间也会相应长些。 ?? 2. 净现值。由于BOT项目涉及经营权的转移 , 因此在分析项目净现值时 , 投资者是采用特 许权期 ( ??) 作为经济分析期。另一方面 , 政府在分析 BOT项目的经济效益时 , 除了要考察 ??内 ?? ?? 的项目净现值 , 同时也十分关注项目经营权移交后的净现值 , 因此政府在评估 BOT项目净现值 时, 要用整个项目的寿命期作为经济分析期。项目特许权后时期的净现值可称为特许权期后 净现值 , 其计算公式如下 : ?? ????- ???? ?? ?? NPV?? = ∑ ?? (1 + r) ??=?? ?? , ????为第 t 年现金流入和流出量 ,r 为折现率。 ????