中国资本场发展的战略目标.docxVIP

分论一 中国资本市场发展的战略目标:成为全球多极金融中心之一极 摘要 中国资本市场在逐步消除了阻碍其发展的制度缺陷之后，将进入战略转型阶 段。战略转型的目标是“成为全球金融中心之一”，其核心功能将是“全球人民 币资产的定价”。 本分论的分析思路包括理论分析和实证分析。在理论分析中，我们围绕对金 融体系和国民经济的发展关系这一主题讨论了金融对国民经济发展的促进作用， 并且着重从金融体系的功能角度分析了资本市场发展对于经济增长的促进和推 动作用，回顾了美国、英国等国家在经济发展过程中资本市场对经济发展的推动 作用。理论分析的最后部分结合我国资本市场的发展，认为我国资本市场通过资 产交易功能和效率监督等方面，降低交易费用，动员储蓄，分散风险，配置资源 等作用提高了我国经济运行的效率，促进了我国经济的发展。而我国经济的进一 步发展对人民币资产合理定价的需求从根本上决定了我国资本市场成为全球多 极金融中心之一，发挥全球人民币资产定价的核心功能。 本分论的实证分析主要从经济的规模因素和经济的结构因素两个视角对我 国成为全球多极金融中心之一这一观点做出支撑。在经济的规模视角分析中讨论 了经济规模和国际贸易规模这两个因素，从国际比较的基础上对我国资本市场的 战略转型和人民币资产定价的核心功能做出讨论。在经济的结构视角分析中讨论 了金融资产结构和资本化率这两个因素，并且通过比较西方发达国家、亚洲新兴 市场国家和我国的相关数据，对我国资本市场的战略转型做出讨论。 结语部分指出，正像美国是全球美元资产交易的定价中心，英国是英镑资产 全球交易的定价中心一样，我国也将成为这多极中心中的一个。而这一人民币资 产定价平台的最重要、最核心的组成部分将是我国的股票市场，我国A股市场也 将成为人民币计价的股票交易中心。 Abstract After eliminating the institutional barrier, the China capital market is coming towards a new era: strategic transformation aiming at “one of the world finance centers with the core function of pricing the global assets nominated in RMB. which includes assetThis part contains theoretical analysis as well as empirical analysis. In the theoretical analysis, we discuss the function of financial system in the development of the macro-economy. We make a review on this function in America and U.K. At the end, we provide our analysis on this function in China, which includes asset trading, efficiency monitoring through facilitating market as one of thetransaction, mobilizing saving, risk pooling and allocating resources. The development of China economy determines the position of China capital market as one of the finance centers world wide. The empirical analysis discussed the position mentioned above in a scale view and a structure view respectively. The scale view in eludes economy scale and international trade scale while the structure view in eludes fin ancial asset structure and capitalization rate. In the last part, we point out that China capital market should function as one of the world finance centers. The core