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国际金融复习资料 一． 名词解释（ 5 题 20 分） 特里芬两难： 是指在布雷顿森林体系下，美元作为唯一的储备货币， 具有不可克服的内在缺陷的问题： 美国国际收支顺差， 国际储备资产 供应则不足；若美国国际收支逆差，则美元的信用难以维持。美元的 这种两难被称为特里芬两难。 三元悖论： 也称三难选择，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开 放经济下的政策选择问题所提出的， 其含义是： 本国货币政策的独立 性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时 满足两个目标，而放弃另外一个目标。 J 曲线效应： 本货币贬值后，最初会使贸易状况进一步恶化而不是改 善，只有经过一段时间后， 贸易收支状况的恶化才能得到控制并趋好 转，最终使贸易收支状况得到改善。这个过程用曲线描述出来，与大 写字母 J 相似，代指贬值对贸易收支改善的时滞效应。 米德冲突： 英国经济学家米德， 最早提出在固定汇率制度下的内部均 衡和外部均衡的冲突问题， 被称为米德冲突。 该观点指出在汇率固定 不变时，政府只能运用影响社会总需求的政策来调节内部均衡和外部 均衡。 离岸交易： 当代欧州货币市场的交易中， 交易双方都是非居民的交易 叫做离岸交易， 离岸交易分为两种， 一种是交易的实际发生地与交易 的记录相一致，另一种是交易的实际发生地与交易的记录不一致。 金本位制： 金本位是一种以黄金为货币金属的制度。在金本位制下， 或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量） ；当不 同国家使用金本位时， 国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比 -- 金平价 （Gold Parity ）来决定。历史上有过三种形式的金本位制： 、、。 直接标价法： 固定外国货币的单位数量， 以本国货币表示这一固定数 量的外国货币的价格。 最优指派原则： 蒙代尔提出的有效市场分类原则： 每一目标应当指派 给对这一目标有着相对最大影响力， 因而在影响政策目标上有相对优 势的工具。 如果在指派问题上出现错误， 则经济会产生不稳定并且距 离均衡点越来越远。 冲销式干预： 是指政府在外汇市场上进行交易的同时， 通过其他货币 政策工具 (主要是在国债市场上的公开市场业务 )来抵销前者对货币 供应量的影响，从而使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。 货币危机：广义的货币危机是指一国货币的汇率变动在短期内超过一 定幅度（一般认为大于 20 ％－30 ％）时，就可以称之为货币危机。 狭义的货币危机是指市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定 汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡的事件。 二． 选择题（ 10 题 20 分） 略 三． 计算题（ 20 分） 如果纽约市场上年利率为 8% ，伦敦市场的年利率为 6% ，伦敦外汇 市场的即期汇率为 GBP1=USD1.6025/45 ，3 个月掉期率为 40/30 。 1.求 3 个月的远期汇率，并说明升贴水情况。 2.若某投资者拥有 10 万英镑，他应该投资在哪个市场比较有利？假 定汇率不变说明投资过程及获利情况（不考虑买入价和卖出价） 。 3.若投资者采用掉期交易来规避外汇风险， 应如何操作 ? 套利的净收 益为多少？ 1.掉期率针对美元。间接标价法，左高右低，美元贬值。说明英镑升 值。 GBP1=USD （1.6025 ＋0.0040 ）/ （1.6045 ＋0.0030 ） GBP1=USD l.6065/1.6075 远期美元贴水，英镑升水。 2. 如果有 10 万英镑套利，