海通证券120207300290荣科科技新股研究报告立足东北的it服务企业.pdf

上市公司新股研究报告 上市公司新股研究报告 证券研究报告 信息技术—信息服务 建议申购 荣科科技（300290 ） 2012 年 2 月 7 日 计算机行业首席分析师：陈美风 立足东北的 IT 服务企业 SAC 执业证书编号：S0850511020002 chenmf@ 021 联系人：蒋科 jiangk@ IPO 发行价：11.11 元 6 个月目标价：14.94 元 021 1. 公司股权结构较为简单，管理层普遍持股 荣科科技成立于 2005 年，自成立以来一直专注于为东北地区的重点行业客户提供 IT 服务，主要业务内容包括数据中心 集成建设与运营维护的第三方服务、重点行业信息化解决方案以及金融 IT 外包服务。 公司主要股东为付艳杰、崔万涛、正达联合、平安财智、恒远恒信及其他 10 位自然人股东，其中付艳杰和崔万涛通过一 致行动协议可控制公司发行后约 57.7%的股份，为公司的共同实际控制人。公司有多位高管和核心人员直接持有公司股 权，我们认为这一股权安排有利于公司的业务稳定和长远发展。目前公司旗下有 2 家全资子公司——辽宁荣科金融和北 京荣科爱信，及 1 家控股子公司——沈阳荣科全濠，其中，辽宁荣科金融的主要业务是为金融企业提供 IT 外包服务，北 京荣科爱信主要从事行业软件开发；沈阳荣科全濠则主要从事通讯信息技术、监控软硬件产品的开发及咨询服务等业务， 进行相关嵌入式通讯产品的开发。3 家子公司的业绩对公司业绩的影响均较小。 表 1 IPO 前后荣科科技股权结构 发行前 发行后 股东名称 股份数（万股） 持股比例（％） 股份数（万股） 持股比例（％） 付艳杰 1963 38.5 1963 28.9 崔万涛 1963 38.5 1963 28.9 正达联合 510 10.0 510