2013咨询-现代咨询方法与实务第四科目第37讲：融资方案研究.docxVIP

第八章融资方案研究 8.1资金筹措 一、 融资主体的概念（P218） 项目的融资主体是指进行项目融资活动并承担融资责任和风险的经济实体。 新设法人融资： 组建新的项目法人并进行项目建设的融资活动。 既有法人融资： 以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动。 二、 资本金筹措（P224） （一） 项目资本金制度 1.概念 投资项目资本金，是指在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额。 这里的总投资，是指投资项目的固定资产投资 （建设投资和建设期利息之和） 与铺底流动资金（流 动资金的30%）之和。 ?资本金制度的实行范围 各种经营性投资项目（包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目） 试行资本金制度，投资项目必须首先落实资本金才能进行建设 个体和私营企业的经营性投资项目参照规定执行 公益性投资项目不实行资本金制度 外商投资项目按照现行有关法规执行 ?项目资本金的出资方式 货币出资，或是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，须经有资格的资产评估机构评估作价以工业产权、 非专利技术作价出资的比例不得超过资本金总额的 20%国家有特别规定的除外 ?项目资本金占项目总投资的比例（变化） ?外商投资企业注册资本的比例要求 （二） 既有法人项目资本金筹措 .内部资金来源 主要是指既有法人的自有资金，包括： 企业的现金 未来生产经营中获得的可用于项目的资金 企业资产变现 企业产权转让 ?外部资金来源 发行股票和企业增资扩股 即通过原有股东及吸收新股东增资扩股 优先股 优先股通常不需要还本，但要支付固定股息（通常要高于银行贷款利息） ，也不代表公司的控制 权；对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债 （三）新设法人项目资本金筹措 新设法人的项目资本金筹措方式： 在新法人设立时由发起人和投资人提供 由新法人在资本市场上发行股票筹措 在资本金安排不到位时，需由初期设立的项目法人进一步筹措，主要形式有： 募集股本资金 包括私募与公开募集两种方式，公募筹资费用较高、筹资时间较长；私募的程序相对简化。 合资合作 与新的投资者以合资合作或资本整合等形式，重新组建新的法人； 三、债务资金筹措 债勢序列（一）债务资金筹措应考虑的主要因素 债勢序列 债务期限与愛金便用计划、债务偿还计划及 融资成本有关 债权探证 国家风险违约风险 国家风险 債务期限与资金集用计划、债务偿还计划及 融资成本有关 （二）债务资金的资金来源和融资方式 主要有三种融资方式 借款 租赁 ?借款方式 ?债券方式 .租赁方式 经营租赁 融资租赁： （1） 融资租赁的特点 ）以融资为目的。 2） 租赁期限长。按照国际惯例，租赁期超过租赁资产经济寿命的 75测上，即为融资租赁 ）承租人负责维护。在租赁期内，出租方通常不提供维修和保养服务。 4） 租赁合同稳定。租赁双方一般不得提出提前解除租赁合同。在融资租赁期内，承租人必须连 续支付租金，未经双方同意，中途不得退租。 5） 租赁期满后，承租方可以将租赁物退还给出租方，也可以作价将租赁物买下，还可以续租。 ）融资租赁的出租人不能将租资产列入资产负债表。 （2） 融资租赁的优点 1）融资租赁是一种融资与融物相结合的融资方式，能够迅速获得所需资产的长期使用权 ）融资租赁可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性。 3） 融资租赁的融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备引进费， 从而降低设备取得成本。 （3） 融资租赁的租金 ）租赁资产的成本 ）租赁资产的利息 3）租赁手续费 四、特许经营项目融资： BOT PPR PFI、ABS