20210226-华宝证券-基金经理标签运用系列专题（一）：基于行业配置模式标签的基金投资指引.pdfVIP

[table_page] 公募基金专题报告 [table_subject] 撰写日期：2021 年02 月26 日 证券研究报告--公募基金专题报告 基于行业配置模式标签的基金投资指引 ——基金经理标签运用系列专题（一） 分析师：李真 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点： 执业证书编号：S0890513110002 电话：021 ◆基金经理的行业配置模式往往是持续的、相对稳定的，因为行业配置 邮箱：lizhen@ 模式是基金经理投资习惯和投资理念的反映，而不同的行业配置模式也将给 基金产品带来不同的风险收益特征。我们采用定量刻画的手段，按照行业集 分析师：王方鸣 中度、切换程度两个维度，结合基金经理的投资理念，可以将基金经理分为 执业证书编号：S0890520010001 四类：行业分散+行业少切换、行业分散+行业多切换、行业集中+行业多切 电话：021 换、行业集中+行业少切换。 邮 箱 ： ◆基金投资者可根据自身的配置需求和能力，结合四类行业配置模式 wangfangming@ 的特点，选择到接近自身预期的产品，并且对不同类型的产品采用更加合 适的运用方法与观测维度。根据历史的数据结果，从长期的收益与风险维 销售服务电话： 度看：1 ）行业分散类型更适合风险承受能力较低、求稳妥的投资者，行业 021 集中类型更适合有一定风险承受能力、对收益增强要求更高的投资者；2 ） 相关研究报告 对于行业分散+少切换类型，基金经理的选股能力是核心观测指标；3 ）选择 行业集中属性的品种需要投资人的中观分析能力予以配合。其中，行业集中 [table_product] 1 《公募基金：广发基金李琛—在核 +少切换类需要投资者从长期的视角分析基金经理重仓的行业前景；行业集 心资产溢价的市场中寻找合理估值- 中+多切换类型需要对基金经理紧密的跟踪调研，把握基金经理未来行业配 公募基金每周一基系列》2021-02-24 置的观点和动向；4 ）行业集中+多切换类型个基选择难度较大，容易出现 2 《公募基金：FOF 筛选思路（三）： 收益率落后的情况，需要加强精力甄选。从策略适应性与业绩稳定性看：1 ） 买方投顾如何通过控制风险与筛选基 分散+切换类型业绩稳定性较好，组合层面和个基层面均如此，选择到业绩 金做到“稳稳的幸福”-FOF 基金专题 稳定个基的难度也较小；2 ）集中+多切换类型虽然作为基金组合业绩稳定性 研究报告》 2021-02-23 较好，但是个基业绩稳定性较为一般。采用相关度较低的个基品种构建基金 3 《公募基金：FOF 筛选思路（二）： 组合，可以较好的提高此类型的业绩稳定性。 价值投资理念在FOF 投资中的运用 -FOF 基金专题研究报告》 ◆基金经理可以结合自身的能力圈、投资目标等情况，参考四类行业 2021-02-19