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2018 年经济师初级建筑知识点：单一投资方案 2018 年经济师考试预计在 11 月份，考生要决定备考，就要争取一次性通过考试！小编 整理了一些经济师考试的相关资料， 希望对备考生有所帮助！ 最后祝愿所有考生都能顺利通过考试！ 单一投资方案的评价 【考试目的】 测查应试人员是否掌握资金时间价值计算的有关概念， 并能应用资金时间价值计算公式解决具体问题 ; 【考试内容】 净现值、净年值、净将来值、基准收益率、内部收益率、投资回收期的基本概念，并应用上述概念熟练地进行单一方案的评价。 【本节主要内容】 数额法 - 净现值 比率法 - 内部收益率 期间法 - 投资回收期一、数额法 数额法也称为绝对量值法。 ( 一 ) 基准收益率 基准收益率 ◇所谓基准收益率，就是企业或者部门所确定的投资项目应该达到的收益率标准。 ◇是投资决策的重要参数， 部门和行业不同， 其值通常是不同的， 当价格真正反映价值 时该值才趋于相同。 ◇通常该值不能定得太高或太低： 太高，则可能使某些投资经济效益好的被淘汰 ; 太低， 则可能使某些投资经济效益差的被采纳。基准收益率一般大于贷款利率。 【例 1·单选题】基准收益率与贷款的利率是不同的，通常基准收益率应 ( ) 贷款的 利率。 小于 大于 等于 等于或小于『正确答案』 B 『答案解析』基准收益率与贷款的利率是不同的，通常基准收益率应大于贷款的利率。 ( 二 ) 净现值、净年值、净将来值 净现值 (NPV 或 PW)是投资方案在执行过程中和生产服务年限内各年的净现金流量 ( 现金 流入减现金流出的差额 ) 按基准收益率或设定的收益率换算成现值的总和。 净年值 (AW)通常又称为年值， 是将投资方案执行过程中和生产服务年限内的净现金流量 利用基准收益率或设定的收益率换算成均匀的等额年值。 净将来值 (FW) 通常称为将来值， 是将投资方案执行过程中和生产服务年限内的净现金流 量利用基准收益率或设定的收益率换算成未来某一时点 ( 通常为生产或服务年限末 ) 的将来 值的总和。 【注意】 ■ 净现值、净年值、净将来值三者一般不相等 ■ 三者中要有一个为零则全为零 ※本部分考试采分点：净现值、净年值、净将来值概念及特点。 【例 2·单选题】某投资方案初期投资额为 2000 万元，此后从第二年年末开始每年有 净收益，方案的运营为 10 年，寿命期结束时的净残值为零。若基准收益为 12%，则该投资 方案的年净收益为 ( ) 万元时， 该投资方案净现值为零。 已知： (P/A,12%,10)=5.650;(P/F ， 12%， 1)=0.8929 。 (2006 年试题 ) A.362 B.378 C.386 D.396 『正确答案』 D 『答案解析』 -2000+A ×5.650 × 0.8929=0 。A=396( 万元 ) 。 ( 三) 数额法 数额法的实质就是根据基准收益率或设定的收益率， 将投资方案的净现金流量换算成净 现值或净年值、 净将来值，然后按上述值是大于、 等于或小于零来判断方案是可以接受，还 是不可以接受的方法。 通常的投资方案是在初期有一笔投资额 C0，此后第 1、 2、? n 期末有 R1、 R2? Rn。净 收益的情况 ( 见图 1-8) 。根据资金时间价值的计算公式即可得到净现值、 净年值和净将来值。 上式即为净现值 (PW)： ①当该值为零时，表明该投资方案恰好满足给定的收益率 ; ②若该值为正值， 说明该方案除能保证给定的收益率之外， 尚较通常的资金运用机会获 得的收益要大 ; ③该值若为负值， 则说明该方案不能满足预定的收益率或其收益小于通常资金运用机会 的收益。因此，当该值≥ 0 时，该投资方案可以接受，否则不宜接受。 求出净现值之后，只要应用已知现值求年值的公式即可求得净年值： 净年值 AW(i)=PW(i)(A/P ， i ， n) 同样，可求出净将来值 (FW)如下： 净将来值 FW(i)=PW(i)(F/P ， i ， n) 或者 净将来值 FW(i)=R1(1+i)n-1+R2(1+i)n-2+ ? +Rn-Co(1+i)n (1-9) 净现值、 净年值和净将来值是投资方案是否可以接受的重要判断依据之一， 它们反映了 方案较通常投资机会收益值增加的数额，尤其是净现值更能给出这种收益增加值的直观规 模。但进行这种计算时须事先给出基准收益率或设定收益率。 值得说明的是： 在应用这三个 指标时，哪个方便即可应用哪个，其结论是相同的。 ※本部分考试采分点：净现值、净年值、净将来值的判别原则。 【例 3·单选题】某永久性投资项目投资初始额为 30 万元 , 从第一年起 , 每年年末可产 生净收益 5 万元 , 假设基准收益率为 10%,则项目的净现值为 ( ) 万元