债市启明系列20210303—需要担忧当前的中美利差收窄吗？.pdfVIP

证券 需要担忧当前的中美利差收窄吗？ 债市启明系列 ｜2021.3.3 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 美债收益率大幅上行使得中美利差快速收窄，而这也引发了市场的担忧。对于这 一问题我们认为其关键在于中美利差的缩窄是否在可承受的范围之内？中美利差 是否一定要维持在缩窄之前的水平上？对比当前与 2019 年以来两次中美利差变 动所处的背景，人民币汇率的表现是当前与历史时期的一个重要区别。本文也将 从中美利差与汇率的视角为大家分析中美利差收窄的影响。 ▍美债收益率上行导致中美利差大幅收窄：上周 10 年期美债收益率延续调整步 明明 伐，周中更是一度出现收益率突破 1.5%的情形。具体来看，在再通胀预期持续 首席FICC 分析师