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Snowflake ：从云数据仓库到数据云平台 Snowflake （SNOW.N）深度跟踪报告 ｜2021.3.4 中信证券研究部 核心观点 作为全球领先的云数据仓库厂商，Snowflake 料将持续受益于数据量爆发以及 全球数据管理软件云化、数据管理功能融合等趋势，营收来源亦有望从当前数 据仓库逐步扩展至数据分析、数据交易、数据集成等领域。同时伴随公司营收 规模的持续增长，理想的 NRR 水平将推动公司盈利能力、现金流的快速改善。 考虑到数据管理软件向云端迁移的高确定性趋势，公司向更为广阔的云数据平 陈俊云 台拓展的潜在机遇，以及公司突出的成长性、盈利能力持续改善可能等，我们 前瞻研究高级 持续看好公司的中长期投资价值。 分析师 S1010517080001 ▍数据管理软件：迎来技术架构变化、应用场景扩展的拐点。近年来全球数据