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地方债管理新规评析 近 日，国务院公布了《关于加强地方政府性债务管 理的意见》，全面部署加强地方政府性债务管理。 地方债 问题是中国政府过去几年来面临的一大难题。自 2008 年世界金 融危机以来，尤其是在“4 万亿”追加投资后，地方政府性债务 通过各种方式快速扩张， 成为影响中国经济平稳健康发展的一大 隐患。 目前部分地方政府存在债台高筑、资不抵债、违规融资、变 相融资等问题，同时，地方债缺少统一监测和管理制度，具有隐 蔽性等特点， 部分地方债随时有恶化的可能。 由此可见债务规模 并不是衡量地方债风险的唯一重要因素， 判别真实债务和投资项 目的可持续性， 以及地方政府债务偿还能力十分重要。 虽然从总 体而言，地方债总量仍然可控，尚属安全，但并不意味着地方债 没有风险。 尤其是随着经济增长进入换挡期或下行期， 财政收入 增速已逐步放缓，地方财政依靠出售土地收入将不可持续 ; 而随 着营业税改增值税的推行， 地方税收结构和水平也面临改变。 另 一方面， 伴随公共服务和基础设施投资的广泛增加， 地方财政支 出在财政预算中的占比也势必随之加大。当这种情况进一步恶 化，出现失控，一旦形成资金链断裂时，就极有可能引发局部性 金融风潮，加剧地方债的违约风险。 正是鉴于地方债可能产生的违约风险， 中央已将防范地方债 务风险作为今年的六大任务之一， 地方债问题已经成为影响经济 持续发展的重要因素。