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上市公司深度研究的几点体会 (以旅游行业为例);主要内容;了解产业的实质和主要内容;旅游产业部门的划分;市场细分(segmentation)的重要性;以旅游动机和目的为标准划分旅游类型;上市公司－你真的了解吗？;主要内容;产业生命周期－准确定位产业发展阶段;波特五法则－认真、全面地思考一下所要研究的行业;旅游业发展阶段判断依据－人均GDP、可支配收入;旅游出行日趋频繁；旅游消费能力显著提升;闲暇时间增加与旅游消费演变;交通便利程度不断提高;航空运力快速增长，出行成本变得“便宜”;消费??级－旅游成国人现代生活新构成;主要内容;公司研究的基本结构;成长性与资产回报率分析;投资机会在哪里？;明细公司发展战略、核心竞争力;公司资产业务架构与运营模式;业绩稳定增长;休闲、度假旅游目的地的打造;主要内容;构建业务分析模型(详见“中青旅业务数据”模型);主要内容;选择合适的估值方式;市盈率－RV-PE和历史估值;估值水平的历史比较;分部门相对估值;REP－经济利润估值;DCF－重要的参考;投资理念－寻求安全边际与上涨空间;
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国金证券研究所 毛峥嵘
Tel:(8621CellMail：maozhr@;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。6月-206月-20Wednesday, June 10, 2020
10、人的志向通常和他们的能力成正比例。11:21:4211:21:4211:216/10/2020 11:21:42 AM
11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。6月-2011:21:4211:21Jun-2010-Jun-20
12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。11:21:4211:21:4211:21Wednesday, June 10, 2020
13、志不立，天下无可成之事。6月-206月-2011:21:4211:21:42June 10, 2020
14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about.
。10 六月 202011:21:42 上午11:21:426月-20
15、会当凌绝顶，一览众山小。六月 2011:21 上午6月-2011:21June 10, 2020
16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/6/10 11:21:4311:21:4310 June 2020
17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。11:21:43 上午11:21 上午11:21:436月-20
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