中小企业风险扩散与监管创新.docVIP

PAGE PAGE 6 中小企业风险扩散与监管创新 [摘要]近年来，很多中小企业借助互保、联保方式从银行获取贷款。这种行为一方面能为企业提供一定的资金，但另一方面也产生了新的风险。通过借助信用风险传导网络演化模型，分析了对应风险的产生途径和传播渠道，中小企业互保、联保情况下，其贷款的授予与实际担保物的价值往往存在脱节现象，监管方应该建立健全中小企业征信制度，减少借贷关系中的信息不对称现象；限制中小企业的过度互保、联保，降低信用风险传播的可能性；根据新的形势，制定新的风险识别应对机制。 [关键词]互保；联保；风险扩散；监管创新 一、问题的提出 随着互联网金融与金融科技的发展，企业融资渠道愈发多元化。但一个不容忽视的问题是，由于新的融资渠道，如P2P、ICO等，往往在合规层面和运作层面都存在一定风险，并且由于监管的缺乏与信任的缺失，导致多数企业依旧更倾向于传统融资渠道，因此中小企业缺乏融资来源的问题并没有得到妥善的解决。在此基础上，很多地方上的中小企业，为了能够从银行等传统金融机构获取生产经营所需要的资金，不得不通过企业间互相担保，甚至多家企业联合担保的形式，从银行获取足够的融资[1]。客观上，这种方式的确在一定程度上解决了企业的融资困境，为本来信用不足以获取银行贷款的企业，提供了一种新的融资模式，使其具备从银行获取融资的能力，但与此同时一个新的问题产生了，这种互相担保乃至联合担保的形式，会不会成为企业间风险传播扩散的途径呢？现如今，受“中美贸易战”影响，我国资本市场与金融市场遭受了较为严重的冲击，市场基本整体下行，系统性风险问题已然成为金融工作中的关键问题，而提前预防风险的传播、扩散与放大，显然是这一问题中较为关键的部分，这就需要我们对这一机制进行充分的分析与探讨，深入挖掘其中隐含的机制。与此同时，伴随着金融科技的发展，金融监管现如今也面临着较大的冲击[2]。由于金融创新的不断涌现，原有的监管模式愈发力不从心，新的金融工具和金融机构组织形式已然超出了传统监管能够囊括的范围，同时带来的很多新问题，也超出了传统监管能够解决的程度。伴随着新的风险及其传导机制的诞生，使本就复杂的中小企业互保、联保问题，变得更加复杂，更加难以捉摸。在这一变化下，体系中风险节点数量随之增加，而节点间的作用关系也因为联保问题的存在更加犬牙交错，牵一发而动全身，这使得风险防控态势更加严峻[3]。面对这一问题，监管部门理应根据新的形势及其特点，针对性的转变监管方式与监管范围，提高监管的精度与效率，实现监管上的创新。那么，这就要求我们有针对性的对问题本身进行分析，并根据分析，来判断监管本身应该改革的方向。近来，党中央国务院均提出金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，把防范化解系统性风险作为核心目标。因此，解决中小企业互保、联保问题，防范风险扩散，实现监管创新，同时也是维护我国金融体系稳定，实现金融行业长期有效发展的必然，是学界亟待讨论的问题。因此，针对这个问题，如下进行深入的分析与探讨。 二、中小企业互保、联保途径风险扩散机制的分析 中小企业互保，是指两家中小企业通过互相担保的形式，降低双方获取贷款的难度；而中小企业联保，则是指有超过两家(不含)中小企业共同作为担保主体，为联合担保中任意一家企业承担贷款中的担保责任。这两种方式，能够通过弥补担保品的不足，提升企业偿债能力这两类途径降低中小企业获取融资的难度，故颇受很多中小企业的青睐。经一些学者调研发现，在不少地区都存在中小企业间互保、联保现象，尤其是在一些民营企业为主的地区，这一现象更为普遍[4]。究其原因，这是由于民营企业普遍规模较小，缺乏能够用于担保的固定资产，而我国银行往往不接受无形资产担保，因此民营企业相对于国有企业，显然更难从银行获取融资，但是民营企业在经营中，又对资金存在较大的需求，这种需求想仅靠内源融资实现，难度显然较大，而诉诸于互保、联保途径，正是这一现实下的必然。但是现实的执行过程中，显然存在如下几个不容回避的问题。其一，借助互保、联保途径方能获得银行贷款的企业，其企业本身的偿债能力相对较差，这点并不会因互保、联保行为而改善。尽管借助互保、联保途径能够提高企业表面上的偿债能力，但是一般而言，参与互保、联保的企业均对银行贷款存在一定的需求，这就造成了参与的每一家企业都可以以参与企业的全部担保资产申请贷款。就整体而言，事实上造成了担保资产价值远低于贷款额度的现象，这实质上相当于互保、联保企业以自身相对较少的担保额获取了相当于整个互保、联保规模对应的贷款，变相提高了企业的杠杆，同时也让银行贷款面临更高的风险。其二，借助互保、联保关系，单一企业的风险可能会传导给整个互保、联保体系中的所有企业。由于互保、联保关系下，每一家企业都要对整个集体的债务承担担