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从净资产收益率方面认识股票 从净资产收益率方面认识股票 (2012-02-05 12:26:21) 标 签： 杂谈 是 10%，也就是净利润是 1 个亿。由于其利润增幅一般在 10% 左右，市场将其定位为“有潜力的低增长股” ，给它 25 倍的 市盈率，市值是 1 亿 X25 倍 =25 亿，相当于每股 2.5 元。 可 是，随着行业景气，公司的 ROE 提高到 20%，净利润比原来增长了 100%，达到 2 个亿。于是，市场将其定位为“高成长股”，以其 100%的增长率，以 PEG 来定价的话，给它 个 60 倍市盈率不算过份，于是它的市值达到： 2亿X60倍 =120 亿，相当于每股 12 元，股价上涨 380%。 公司以 这个市值，增发 10%的股票，也就是募集 120 亿 X10%=12 亿的资金。于是，公司的净资产值增加到：原来的 10 亿+净 利润 2 亿 +新募集 12 亿 =24 亿。这时行业依然景气，但有所 放缓，再加上新投入资金不能马上产生效益，公司 ROE 下 降到 15%。但由于净资产规模增加，公司利润达到：净资产 24 亿 X15%=3.6 亿，比上年仍然增加了 80%。公司的净资值达到：原来的 24 亿 +3.6 亿净利润 =27.6 亿元。于是，市场更 坚定了这个公司“高成长”的定位，再加上还有新投入资金 产生效率的预期，大家认为