煤炭及煤化工行业研究.docx

? ? ? ? ? ? ? 煤炭及煤化工行业研究：掘金碳中和，固碳煤化工 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告综述： 掘金“碳中和”，“固碳”煤化工 “碳中和”大潮将至：能源消费面临燃“煤”之急 我国具有“富煤、贫油、少气”的资源特征，2019 年中国煤炭、原油和天然气消费量分 别为 28.1、9.2 和 3.9 亿吨标准煤，煤炭消耗量占据主导地位。碳中和视角下，煤炭行 业将承担主要的减排任务，未来煤炭指标面临压缩。按用途划分，煤炭可分为动力煤（火 电），焦煤/焦炭（冶金还原）和烟煤/无烟煤（基础化工原料）。根据需求分类，“碳中和” 对不同行业的影响不同：其中动力煤和焦煤/焦炭由于分别用于发电和冶金，二氧化碳排 放量较大，预计受到“碳中和”影响较为明显；而部分煤炭用于尿素、管材、衣服和家 具等，反应过程属于“固碳”过程，受到“碳中和”影响较小。 动力煤炼焦煤：存量竞争，龙头恒强 燃煤发电和炼钢过程中碳排放不可避免，主要用煤品种为动力煤和炼焦煤，受碳中和影 响较强。1）动力煤：我国近年来主要通过降低供电煤耗、减少火电装机占比控制“碳 排放”总量。但受供电煤耗下降有极限影响，大力发展风光等清洁能源、减少火电机组 装机占比或成为未来实现“碳中和”的主要方式。2）炼焦煤：近年来我国主要通过降低 吨钢煤耗、淘汰落后产能、加大环保设备