面板行业研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 面板行业研究报告：关于LCD的三个重磅前瞻性判断 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告综述： 判断一：面板供需紧张将贯穿 2021 全年，我们判断 LCD 涨价将持 续至 2021Q3。从需求端来看，TFT-LCD 主要下游应用为 TV、 Monitor、Notebook 等，其中，TV 大尺寸化是推动 TFT-LCD 需求 提升的主要动力。考虑到 TV 销量和平均尺寸上升等因素影响，根据 我们测算数据，2021 年全球 TV-LCD 需求面积将增长 4.24%，从中 长期看，我们认为 TV、PC、车载等将驱动 LCD 行业需求持续稳健 增长；从供给端来看，全球面板产能持续向中国大陆转移， DIGITIMES 预计，2021 年中国大陆大尺寸 LCD 面板产能将占全球 68.2%，我们判断未来几年全球 LCD 产能将没有明显增长；从面板 价格来看，考虑到玻璃基板和驱动 IC 缺货仍在持续，叠加面板需求 端淡季不淡，整机厂库存水位持续偏低，我们判断 TV 面板涨价将延 续至 2021Q3，液晶面板供需紧张贯穿 2021 年全年。 判断二：我们判断 LCD 行业周期性将逐步减弱，估值中枢有望提升。 考虑到全球 LCD 面板需求增长通常比较稳定，波动较小，面板供给 的集中式扩产和退出，是面板周期波动的