民办高校产业发展趋势分析.docx

? ? ? ? ? ? ? 民办高校产业发展趋势分析 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  1. 民办大学：“确定性+成长性”兼备，积极政策信号望推动新一轮增长 政策落地将为高教板块带来什么影响？民促法实施条例落地在即，从当前教育部释放的政策信号来看，民办 高校合法性以及未来并购扩张路径均优于此前“送审稿”带来的市场预期。在政策落地后，行业将如何发展？ 如何在众多上市公司中寻找优质投资机会？我们试图通过本文分析高教行业发展趋势，并建立公司对比的指 标体系来进行优选标的。 1.1 政策驱动行业发展，期待新政靴子落地 2016 年 11 月，我国《民办教育促进法》修正案发布，明确提出了“民办学校的举办者可以自主选择设立非 营利性或者营利性民办学校”。随后 2017 年 3 月第一只高等教育公司民生教育在港股上市，并开启了各民办 教育集团加速上市的进程。2017-2019 年分别有 3 家、3 家、6 家民办高校集团上市，2020 年至今已有 4 家。 此外，宇华教育通过并购进军高等教育领域。至今，已经形成了一个拥有 17 家上市公司的高教板块。 2017 年 7-8 月，随着新高教投资自建西北学校、民生教育上市后首个学校收购落地，高教板块外延逻辑被验 证，板块估值中枢快速提升至 35-40 倍。2018 年 8 月，《民促法实施