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企业知识产权融资研究：理论、模型与应用 知识产权融资是知识产权价值实现的一种方式。 知识产权是相关企业的重要资产或核心资产 , 具有无形性、专用性、地域性、时间性、可复制性等特点。因 , 与实物资产等有形资产相比 , 持有知识产权的风险较高。 知识产权要转化为现金流 , 通常是融入到生产要素中去 , 通过商业化的过程 ( 例如形成知识产品 ) 来实现“物化”。 自从 1986 年 ENGEL和 RADCLIFFE探讨利用知识产权为高科技企业融资以来 , 知识产权融资逐渐成为企业融资的一项重要议题 , 而知识产权通过融资带来现金 流 , 成为其“物化”的另一种方式。知识产权融资并不是一帆风顺的事情。首先 , 知识产权高风险的特征 , 容易使风险厌恶型的投资者和债权人却步。 第二 , 知识产权的价值不易确定 , 需要专业化的、具有公信力的评估机构进行评估认定。 第三 , 知识产权本身是制度经济学的产物 , 因此知识产权融资的政策依赖性很强 , 需要有良好的政策环境的支持。第四 , 知识产权融资的规模 , 尤其是债务融资的规模不大 , 因此对融资主体和参与各方的选择性较强。 因此 , 论文关于知识产权融资的研究 , 立足于融资理论和制度经济学 , 以企业知识产权融资能力为研究主线 , 建立知识产权融资评价模型 , 以及分析如何提高知识产权融资能力。 论文共 7 章, 具体内容如下：第一章导论。 介绍论文的研究背景、研究前提、动机与意义、思路与方法、主要研究内容 与创新点等。第二章文献综述。对知识产权融资的相关概念、技术环境、融资评 价和典型应用 ( 知识产权融资与企业业绩关系 ) 等方面的研究进行了回顾 , 在此基础上对现有文献成果加以梳理 , 并作简要评述。第三章企业知识产权融资理论。 以新经济学理论、知识经济理论和相关的融资理论为基础 , 从经济、政策层面对知识产权融资做了理论分析。同时 , 在系统分析知识产权融资的可行性、实现路径问题的基础上 , 利用融资约束理论、外部性理论 , 运用法经济学分析框架 , 重点研究了知识产权融资的不对称性问题。 第四章企业知识产权融资的影响因素。在理论分析、政策分析的基础上 , 系统总结影响知识产权融资能力的因素。 通过访谈、实地考察调研和发放调查问卷的方式 , 收集实务界关于知识产权融资影响因素的意见 , 并进行数字化的信息处理。运用因子分析、层次分析等方法 , 对影响因素进行筛选和重分类 , 为构建知识产权融资能力评价模型做好研究 准备工作。第五章企业知识产权融资评价模型的构建。通过理论研究 , 对经筛选和重分类的影响因素进行指标化处理 , 建立企业知识产权融资评价指标体系。 区别定性和定量指标 , 分别运用专家意见法和相关数理技术方法 , 对指标进行赋值。运用统计分析方法 , 确定指标间的权重关系。 在此基础上 , 构建了企业知识产权融资评价模型 , 计算企业知识产权融资指数 (EIPFI, 下同 ), 编制企业知识产权融资评价报告。第六章知识产权融资指数的应用研究。 通过案例分析、实证研究和理论与实务展望的方法 , 对知识产权融资能力比较、知识产权组合融资、知识产权融资指数与企业业绩的关系、 ’知识产权融资指数的其他运用 , 进行了分析研究。第七章是研究结论与建议。通过对主要研究的综合与整理 , 提出相关的建议 , 并对研究的局限性作了说明 , 以及提出进一步研究的方向。通过研究 , 论文得出了如下的基本认识和结论： (1) 知识产权融资的主体 , 是企业 , 而且是具有知识产权优势但缺乏实物资产担保的中小科技型企业。 利用知识产权融资的企业 , 往往处于初创期和成长期。 (2) 知识产权融资具有不对称性 , 需要通过制度创新、 金融创新等来加以解决。 (3) 融资评价是企业知识产权融资能力管理的前提。论文提供了一整套的评价指标并构建了评价模型。 企业知识产权融资能力可以相互比较。知识产权融资指数是比较的重要工具；知识产权组合有利于提高融资能力。 (5) 企业业绩与知识产权融资指数存在一定程度的正相关关系； 并提出了 “知识产权融资指数与知识产权评估值、 融资率之间 , 也分别存在线性关系” 的设想。同时 , 论文在如下方面做了新的尝试 ( 创新之处 ) ：(1) 构建了知识产权融资评价模型。 通过理论分析和政策分析 , 在本文提出的“知识产权融资不对称性”理论的直接指导下 , 总结提炼了知识产权融资能力的影响因素；在调查研究和访谈的基 础上 , 运用层次分析原理和因子分析方法 , 构建出知识产权融资评价模型； (2) 使用筛选后的 101 家信息技术业上市公司 2009年的数据 , 提出并验证了知识产权融资指数与企业业绩之间存在一定程度的正相关关系。 从而发现知识产权管理的目标与企