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金融自由化与金融风险：理论逻辑与政策建议 摘要： 金融自由化的推进有没有一个最佳时机？审视金融自由化进程，可以发现理论与实践之间存在尖锐矛盾：从理论上讲，资产多元化可以降低金融风险；但在现实中，金融自由化的推进大大增加了金融体系的风险。本文对这一对微观基础与宏观结果的尖锐矛盾，用一个概率模型进行了解释和探讨。在此过程中，我们发现金融自由化在促进经济增长的同时，加剧了金融企业的预算约束软化程度，这构成了连接这一对矛盾的关节点。也就是说，在获得金融自由化的好处时，我们必须面对自由化引致的金融企业预算约束软化加重的问题。而对这一个两难选择的平衡，内在地决定了：理论上，社会创新“群聚”的时期是推进金融