轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析-20210225-宝城期货-12页.pdfVIP

运筹帷幄 决胜千里 研究创造价值 轮胎涨价潮对上游橡胶种植业的影响分析 姓名：陈栋 内容摘要 电话：0571 一、春节长假归来，国内各大全钢轮胎厂家新一轮的轮胎涨价 邮箱:chendong@ 通知单又开始满天飞舞，通知中轮胎厂把轮胎涨价原因仍归结为原 报告日期2021年2月25 日 材料的上涨。其实，从去年四季度开始，国内部分轮胎企业已经历 过来了四轮产品涨价潮。 二、2020年下半年至2021年 1月初，全钢轮胎调涨大致可以 分为四轮左右。据统计数据显示，从2020 年下半年到2021年1月 初，全钢轮胎企业大约发布了4 轮左右的涨价通知，由于各大轮胎 企业调整时间和调整幅度存在差异，截止2021年1月初，单工厂、 单品牌的全钢轮胎企业累计调涨幅度在8-10%左右。 三、过去的20 年，中国轮胎快速成长超过全球行业增速。中 国轮胎企业的市场占有率的大幅上升。2002 年，中国轮胎企业市 场占有率仅为5%，截止2019年，中国轮胎企业市场占有率已经达 到17%，提升了12 个百分点。 四、2020年中国全钢轮胎行业产能达到1.83亿条，较2019年 总产能增长4.5个百分点；半钢轮胎行业总产能达到7.03亿条，较 2019年总产能增长2.8个百分点。从长期角度来看，2015-2020年 中国橡胶轮胎外胎产量2016年达到最高，此后呈现下降趋势。 五、深究轮胎产品涨价的背后原因，上游化工原材料涨价依旧 是推动轮胎涨价的根本因素。作为轮胎主要原材料的合成橡胶、氧 化锌、促进剂、天然橡胶等现货及外盘价格上涨，带动全钢胎原材 料成本上行作为汽车零部件产业链的轮胎企业直接获益于国内汽 车产销量的增加。 六、在下游轮胎行业中，受春节假期影响，轮胎厂家开工率阶 段性回落。往年历史规律来看，随着假期结束，轮胎逐渐复工复产， 厂家开工率有望提升。下游需求企业开工率回升意味着橡胶原料采 购节奏将加快。 七、海胶集团天然橡胶直接生产成本达每吨1.6万元；云南天 然橡胶产业集团自产干胶综合成本也高达每吨1.5万元，仅割胶和 胶园抚管人工成本已达到约1万元每吨。天然橡胶价格持续低位运 行，连续多年跌破成本。换言之，上游天胶种植端利润长期处于偏 低水平。 八、轮胎行业涨价潮无疑帮助了上游橡胶种植业告别长期处于 低利润，甚至亏损的局面，防止国内云南和海南