财务管理筹资管理5.23经营杠杆.pptVIP

知识点 经营杠杆 由于固定经营成本的存在，使得息税前利润的变动幅度大于营业收入的变动幅度的现象。 风险 利益 经营杠杆 固定经营成本不变 营业收入增加时，单位营业收入分摊的固定经营成本降低 营业收入减少时，单位营业收入分摊的固定经营成本上升 当经营规模在一定范围内时保持固定不变的经营成本，即不随着营业收入的变化而变化的经营成本 一、经营杠杆原理 营业收入 固定经营成本（支点） 息税前利润 一、经营杠杆原理 EBIT=S-VC-F=Q×P-Q×V-F=Q[(P-V)-F/Q] 当Q增加10%时，EBIT增加幅度将超过10%； Q F EBIT 当Q下降10%时，EBIT下降幅度将超过10% 。 由于企业经营成本中固定成本的存在，销售量（或销售额）增加引起企业经营利润更大幅度的增加。 Q F EBIT 1.经营杠杆利益 由于企业经营成本中固定成本的存在，销售量（或销售额）下降引起企业经营利润更大幅度的下降。 Q F EBIT 2.经营杠杆风险 3.经营杠杆系数(degree of operating Leverage) （1）计算公式 息税前利润变动率相当于销售量变动率的倍数。 △EBIT=[(Q+△Q)(P-V)-F]-[Q(P-V)-F] = △Q(P-V)，代入上式 某企业生产A产品，固定成本60万元，变动成本率为40%，当企业的销售额分别为400万元、200万元和100万元时的DOL是多少？ 例 二、内在含义及相关因素关系 1 2 3 4 体现了利润变动与销售量变动之间的变化系数； 经营杠杆系数越大，经营杠杆 利益和经营杠杆风险越大； 固定成本不变，销售额越大，经营杠杆系数越小； 当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。 三、经营杠杆风险与经营风险 1 2 3 经营风险是与企业经营相关的全部风险； 导致企业经营风险的其它原因主要包括销售和成本的不确定性; 经营杠杆系数描述的经营杠杆风险仅仅是企业总的经营风险的一部分； 4 固定成本本身并不是利润变化的真正来源，只是对不确定性产生放大作用。 因此，经营杠杆风险是企业的“潜在风险”，这种风险只有在销售或生产成本的变动性存在的条件下才会实际地产生作用。 四、降低经营杠杆风险的途径 企业欲获得经营杠杆利益，需要承担由此而引起的经营杠杆风险，因此必须在这种杠杆利益与杠杆风险之间做出权衡。 1 3 2 增加S 降低V 降低F 五、降低经营杠杆系数和经营风险 谢谢大家 THANK YOU