我国信托业功能定位及未来功能演进路径分析中.pdfVIP

下面本文将对信托行业的逆货币政策周期进行分析论证： 信托行业景气程度用发行规模及环比增长率来表示。 M2 不仅仅反映了经济 社会现实的购买力， 也反映了潜在的购买力， 因此可以很好地反应国内货币流通 情况，其增长率也较好地反映了货币政策走向。 M2 即广义货币，为 M1 、城乡 居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、信托类存款、其他存款之和。 图 3.1 信托发行规模增长率及 M2 增长率 从以上图表可以直观看出， 信托发行规模增长率与 M2 增长率明显呈现负相 关关系， M2 增长率对信托行业景气度有很大影响，为进一步分析，我们对信托 发行规模增长率和 M2 增长率进行相关性分析。 描述性统计量 均值 标准差 N 信托发行规模增长率 73.8057 23.03991 7 (%) M2 增长率 (%) 18.481 4.0269 8 相关性 信托发行规模 M2 增长率 增长率 (%) (%) 信托发行规模增长率 Pearson 相关性 1 -.786* (%) 显著性（双侧） .036 N 7 7 M2 增长率 (%) Pearson 相关性 -.786* 1 显著性（双侧） .036 N 7 8 *. 在 0.05 水平（双侧）上显著相关。 根据 SPSS分析结果：信托发行规模增长率变异系数 CV=σ/| μ|=0.3122，M2增 长率变异系数 CV=σ/| μ|=0.2179，两个指标的离散性相近， 说明信托发行规模与货 币发行量有着相近的波动程度。 根据相关性分析， 信托发行规模增长率与 M2增长率的相关系数为 -0.786，有 着明显的负相关关系，显著水平为 0.036，在0.05 水平（双侧）上显著相关。 以上分析结果可以明显看出我国信托业的发展和货币政策有着很强的负相 关关系，当货币政策扩张时，信托业发展较慢，反之，则较快，且波动程度具有 一致性。这从一定程度上说明了信托业常在货币紧缩时具有很强的扩张能力， 货 币宽松时则往往处于发展的低谷期。 结合信托业务具体情况可以看出， 信托行业 类银行业信用中介功能特征显著。 （2 ）银行业与信托业收益率相关性分析 本节将对银行业收益率与信托业收益率进行相关性的分析， 以进一步揭示货 币政策对信托行业的影响以及信托行业的类银行信用中介特征。 现以信托产品平均收益率与银行间同业拆借