商业银行之间业务管理 .pptxVIP

第六章 证券投资业务; 本章结构： 第一节证券投资业务概述 第二节证券投资收益与风险 第三节证券投资策略;第一节 证券投资业务概述;; 2、证券投资与实业投资的区别 （1）投资主体与投资对象不同。企业的实业投资属于直接投资，其投资主体是政府或企业，主要投资于不动产和动产；商业银行的证券投资属于间接投资，其投资主体是金融机构和投资公司，投资的对象是有价证券。 (2)投资收益的来源不同。实业投资收益来源企业利润，证券投资收益来源利息收入和证券买卖差价。 (3）投资的流动性不同 ; ;现金资产; 美国商业银行证券投资目标(对56家美国银行调查) 按资产规模分组（单位：10亿美元） 目标 所有银行 5 5-10 10-25 25-50 50 管理利率风险 l.84 l.88 2.50 l.95 1.55 1.13 流动性管理 2.60 2.38 2.00 2.79 2.83 2.86 增加收益 2.65 2.63 2.75 2.78 2.36 2.7l 管理信用风险 4.44 4.00 3.63 4.29 5.20 5.40 投资总体收益 4.45 4.63 4.53 4.35 4.46 4.l3 风险资本管理 5.50 6.38 4.75 5.39 5.60 5.50 获得证券价格短期 波动的收益 6.1 6.25 6.14 6.29 6.09 6.30 说明:表中的数据为平均值,以1表示最重要,以7表示最不重要。 ? ; ; 国库券是以贴息方式发行的短期政府债券。所谓贴息方式发行是指债券票面不标明收益率，而是按低于票面的价格出售给投资者，到期由财政部按面值收回债券，销售和收回的价格差异即为投资者收益。 中长期国债。中长期国债是政府发行的中长期债务凭证，1—10年为中期国债，10年以上为长期国债，所筹资金用于平衡中央财政预算赤字。中长期债券一般在票面标明价格和收益率，购买时按票面价格支付款项，财政部定期付息，到期归还本金。中长期债券由于期限长，收益率比国库券高。 ; 政府机构证券。政府机构证券是指除中央财政部门以外其他政府机构所发行的债券。政府机构债券通常以中长期债券为主，流动性不如国库券，但它的收益率比较高。它虽然不是政府的直接债务，但通常也受到政府担保，因此债券信誉比较高，风险比较低。 ; 地方政府债券。市政债券是由地方政府发行的，所筹资金多用于地方基础设施建设和公益事业发展。地方政府债券的发行和流通市场不如国家债券活跃，除了一些信用较高的地方政府发行的债券可以在全国范围内发行并流通外，大部分都集中在本地，流动性不强。地方政府债券通常按面值出售，由于投资地方政府债券可以免缴投资收益的中央所得税和地方所得税，因此地方政府债券的税后收益率比较高。在西方国家，商业银行成为地方政府债券的大买主。 ;（二）公司债券 公司债券是企业对外筹集资金而发行的一种债务凭证。由于公司债券的税后收益率比较低，风险又比较高，所以，公司债券在二级市场上的流动性不如政府债券。为了保障商业银行投资的安全，许多国家在银行法中规定，仅允许商业银行购买信用等级在投资级别以上的公司债。;（三）股票 股票是股份公司发行的证明股东在公司中投资入股并能据此获得股息的所有权证书，它表明投资者拥有公司一定份额的资产和权利。由于工商企业股票的风险比较大，因而大多数西方国家在法律上都禁止商业银行投资工商企业股票，只有德国、奥地利、瑞士等少数国家允许。但是随着政府管制的放松和商业银行业务综合化的发展，股票作为商业银行的投资对象己成为必然趋势。 ; 4、银行承兑票据 银行承兑票据是银行对从事进出口等业务的客户提供的一种信用担保，银行承诺在任何条件下都会