JS环球生活-投资价值分析报告：珠联璧合，剑指全球.pdfVIP

5 · 珠联璧合，剑指全球 JS 环球生活(01691.HK)投资价值分析报告 ｜2021.3.25 中信证券研究部 核心观点 公司为全球小家电市场破局者，研发创新积淀深厚，在多个国家市占率名列前 茅。公司旗下拥有九阳、Shark 、Ninjia 三大品牌，深耕中美小家电市场并进 行全球扩张，成长性优异。随着在研发、渠道、供应链等更多方面产生良好的 协同效果，实现“1+12”，公司业绩潜力有望持续 。我们预计公司20/21/22 年实现归母净利润 323/386/493 百万美元，给予2021 年合理 PE 为32 倍，对 应目标价为27.42 港元，首次覆盖，给予“买入”评级。 ▍公司概览：龙头联手，全球化进程开启。公司由九阳海外杠杆收购北美小家电 龙头 Shar