白云机场-市场前景及投资研究报告-粤港澳核心空港.pdfVIP

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2021-04-02 发布于广东
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公司研究 Page 1 图表1 证券研究报告—深度报告交通运输 [Table_StockInfo] 白云机场(600004) 买入航空机场合理估值： 19.2 元昨收盘 13.05 元（维持评级） 2021 年03 月26 日 [Table_BaseInfo] 深度报告一年该股与上证综指走势比较上证指数白云机场 1.5 粤港澳核心空港，白云复苏在即 1.0 0.5 位列三大枢纽，业务持续攀升白云机场双航站楼三跑道的硬件产能保障旅客吞吐量持续攀升。19 年 0.0 旅客量已经达到7338 万人次，同比增5.2%；20 年因疫情影响，旅客 M/20 M/20 J/20 S/20 N/20 J/21 量4377 万人次，同比降40.4% ，暂列全球第一。 产能保障，航空主业将进一步放量总股本/流通(百万股) 2,367/2,069 白云机场开启三期扩建，拟以2030 年旅客吞吐量 1.2 亿人次为目标，总市值/流通(百万元) 30,886/27,005 远期目标吞吐量 1.4 亿人次，增长空间有望进一步打开。此外，机场存上证综指/深圳成指 3,364/ 13,421 量设施的提效，宽体机投放比例增加及国际线占比提高均将对机场航 12 个月最高/最低(元) 17.42/11.23 空主业产生正向贡献。相关研究报告：  非航放量前景广阔，远期业绩可期《白云机场-600004-20 年半年报财报点评：短近年来机场更多采用外包形式，将商业、广告阵地外包给专业运营者，期疫情影响可控，长期成长空间大》 —— 以收取租金的方式获取收益。白云机场T2 投产前，商业、广告、免税 2020-08-31 《白云机场-600004-2012 年业绩网络说明会纪均进行招标，即便是保底租金亦可为公司对冲航站楼投产带来的成本要：二期扩建项目法人拟变更，融资方案待定》压力，超额提成进一步提升远期业绩预期。 ——2013-05-29 《白云机场：短期业绩增长稳健，但中期面临 免税阶段性承压，长期趋势不改很大压力》 ——2009-03-10 《白云机场深度报告:特许经营任重道远，扩建