2021年新风光投资价值研究报告和投资策略分析.pdfVIP

[Table_ReportDate] 2021 年 03 月 17 日 [Table_ReportStockName] 新风光 [Table_ReportName] 证券研究报告 [Table_RankPrice] [Table_Title] 建议询价区间 新风光投资价值研究报告 下限：39.74 报告摘要 上限：46.24 [Table_Summary] 公司简介：新风光电子科技股份有限公司以大功率电力电子节能控 股权结构 制技术为核心技术平台研发电气控制装备产品，凭借雄厚的技术实力、 [Table_CompanyInfo] 先进的生产工艺、显著的成本优势及高素质的管理团队取得快速发展。 公司高压动态无功补偿装置与高压变频器产品市场份额均在国内排名 前列，在国内电能质量治理与高压节能领域树立了知名品牌形象。 投资亮点：变频器和SVG 为基石，轨道交通和储能为新发力点。 公司高压SVG 产品在光伏行业与风电行业占比相对较高，在行业内有 品牌与口碑优势，同时也着力打开钢铁、矿业等传统市场，不断拓宽收 基本情况 入渠道。高压变频器领域凭借较低的成本、灵活的市场营销以及不断提 发行前总股本：10,496.00 万股 [Table_Chart] 升的技术水平，公司市占率有望持续提升。轨道交通能量回馈装置领域， 拟发行数量：不超过 3,499.00 万股 公司具备成熟的项目运行经验，毛利率水平相对较高，具有先发优势。 发行后总股本：不超过 13,995.00 万股 募投项目：本次公司发行并上市的募集资金扣除发行费用后，其中 [Table_ReportAuthors] 14,975.70 万元投入变频器和SVG 研发升级及扩产项目，用于形成年 产4,000 台变频器和年产1,000 台SVG 生产能力；其中8,651.82 万元 将投入轨道交通再生制动能量吸收逆变装置研发及产业化项目，用于形 成年产 130 台轨道交通再生制动能量吸收逆变装置生产能力；其中 10,380.16 万元投入储能PCS 产品研发及产业化项目，用于研发10kV、 35kV 高压级联PCS 装置；1140V 中压PCS 装置以及380V 低压PCS 装置四款产品，形成年产900 台的生产能力；其中7,512.34 万元投入 研发中心建设项目，用于改善研发环境，扩充研发团队；其余资金用于 补充流动资金。 估值建议：综合PE 估值法和FCFF 估值作为估值依据，取两者均 值，我们认为最终公司参考市值区间应为 55.62-64.72 亿元;在假设不