高端制造市场前景及投资研究报告：新时代，新格局，智能制造.pdf

策略专题 2021 年03 月26 日 新时代，新格局，智造为先 —高端制造专题报告 核心要点：  制造业仍是我国产业支柱，政策支撑制造业转型。新冠疫情带来全 球新局势，各国加速制造业本土化回归进程，加之面临美国对于我 国高科技产品打压行为影响，促使在高端制造领域进一步强调全面 化。“十四五”期间对我国制造业发展做出规划，延续“中 国制造 2025”所着眼的深度产业变革以及开放合作，进一步深化供 给侧结构性改革，强调中国制造业要为全人类的科技革命和产业变 革贡献独特力量。其中“发展战略性新兴产业”部分，更是提到要 “加快壮大新一代信息技术、生物技术、新材料、高端装备、新能 源汽车、以及航空航天、海洋装备等产业。”长阶段看来，高端制 造必将持续成为中国制造业战略发展的主题。建议关注半导体、5G、 原料药等高需求的先进制造基石产业。  电子板块作为高端制造核心上游，兼顾传统领域锻长板与新兴产业 补短板，围绕数字化、网联化、智能化三大主题，半导体、材料板 块量质齐升，需求政策双轮驱动技术突破进程，建议关注先进制造 细分领域专业性优势显著的企业；国防军工行业受政策利好，航空 航天装备万亿蓝海市场待掘金，重点关注产业链优化进程享受红利 的优质配套企业；机械设备内需托底外销复苏，锂电光伏预计需求 井喷增长，作为科技革命浪潮布局重点，建议关注实现技术突破降 本显著的行业龙头。  汽车行业智能化渗透是大势所趋，新能源汽车核心“三电”系统竞 争格局明确，智能驾驶车企核心竞争力持续深耕，兼具不确定性与 发展潜力，建议关注整车龙头及零部件功能供应企业；5G 板块享受 加速5G 商用的政策支持红利，5G 宏基站升级抬升行业门槛，产业链 全资整合协同效应显著，关注构筑技术护城河、保有高市占率的通 信设备龙头；原料药板块处于从全球生产中心向专利原料药转移进 程，国外需求面稳健，国内政策着眼成本为王，实现纵向、横向拓 展延申，建议关注紧跟国际CDMO 市场发展热潮，加速向专利原料药 转型的高回报、高成长投资标的。  总体而言，伴随国外形势变化与国内战略方向调整，智能化、高端 化趋势凸显，制造业各板块紧跟上游传导发展风向，衍生发展风口。 在国产高端替代进程中，看好上述领域的投资机会。  风险提示：1） 关系恶化的风险；2）业绩暴雷的风险。 证券研究报告 策略专题 目 录 一、实现制造业转型，建设创新型国家4 （一）“新局势”塑造“新格局” 4 （二）“新政策”带来“新风向” 5 （三）“新风向”聚焦关键产业 9 二、电子：工业的基础，高端制造的核心上游 11 （一）锻长板：维持领先优势，制造向上游传导 13 （二）补短板：关注薄弱环节，向先进制程制造突破 19 （三）探未来：新兴技术引爆制造新趋势 24 三、军工：高端制造的皇冠 27 （一）航空装备：军机迭代加快，民机迎头追赶 29 （二）无人机装备：战争形态突变，无人机或成未来战场主角 33 （三）商业航天装备：国内需求迫在眉睫，千亿市场待掘金 39 （四） 装备：战略威慑亟需再提升，确定性增长可期 41 四、机械：高端制造引领复苏，出口向好 逐步发力 43 （一）智能制造是未来制高点，高端装备将成重点方向 43 （二）中国高端制造的发力点：工程机械出口设备 47 （三）投资建议：坚定看好国内大循环下的国产高端制造的发展 55 五、汽车： 看好电动、智能化细分行业机会 56 （一）汽车制造高端化是大势所趋 56 （二）高端制造之“三电” 59 （三）高端制造之智能驾驶