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农夫山泉经营分析报告 2021 年 3 月 - 3 - 2024年中国软饮料消费市场预计可达到人民币 1.3 万亿元规模 各类别软饮料都呈现出不同程度的增长态势 中国是目前全球最大的软饮料市场之一。根据弗若斯特沙利文报告显示，中国消费 市场规模已于 2019年达到了 9,914亿元人民币，2014年至 2019年间复合增长率约 为 5.9% 。根据中国近年来人均可支配收入持续增长的趋势、城镇化进程加速的现 状，以及消费持续升级的情况来看，未来五年复合增速或将维持在历史水平左右， 软饮料市场总计于 2024年有望达到 13,230亿元。 图表 1 ：中国软饮料市场零售额规模 资料来源：招股说明书，弗若斯特沙利文预测，市场研究部 按零售额计算，中国软饮料市场规模最大为包装饮用水，其次分别为蛋白饮料、果 汁以及功能饮料。 近几年中国的包装饮用水市场规模在不断扩大，2014 年至 2019 年期间复合增长率 达到 11.0% ，截至 2019 年其零售额占整个软饮料市场比例达到 20.3% （2014 年为 16.1%），合计人民币 2017 亿元人民币，是软饮料市场增长的主要引导品类。随着 中国消费者健康意识不断得到加强，加上居民消费能力获得提升，日常生活中采用 包装饮用水取缔自来水的消费需求不断获得增强，根据弗若斯特沙利文报告显示， 预计从 2019 年至 2024 年，包装饮用水的市场规模有望维持 10.8%左右的复合增长 率，占整个软饮料市场的比例也将进一步提升至 25.5%左右。 其他类别软饮料中，咖啡以及功能饮料的零售市场规模于 2014 年至 2019 年期间分 别以 29.0%/14.0% 的复合增长率位列前茅，预计此两种品类未来将在中国软饮料市 场中维持高增长的趋势，2019 年至 2024 年期间有望分别维持 20.8%/9.4% 的复合增 长率。 - 4 - 图表 2 ：软饮料细分品类零售额及增长率 零售额 复合增长率 人民币：十亿元 2014 2019 2024E 2014-2019 2019-2024E 咖啡饮料 3.7 13.2 34 29.0% 20.8% 包装饮用水 119.6 201.7 337.1 11.0% 10.8% 功能饮料 58.1 111.9 175.6 14.0% 9.4% 植物饮料 51 69.1 93.2 6.3% 6.2% 风味饮料 31.8 44.4 58.5 6.9% 5.7% 其他饮料 1.1 1.7 2.1 9.1% 4.3% 茶饮料 65.3 78.7 93.6 3.8% 3.5% 蛋白饮料 124.3 147.4 174.6 3.5% 3.4% 果汁饮料 127.5 143.5 160.3 2.4% 2.2% 碳酸饮料 78.8 88.5 98.4 2.3% 2.1% 固体饮料 82.1 91.3 95.6 2.1% 0.9% 资料来源：招股说明书，弗若斯特沙利文预测，市场研究部 图表 3 ：软饮料细分品类零售额占比