第一章-企业并购概述.pptVIP

2021/3/26 * 收购溢价 当Q1时,购买新生产的资本产品更有利; 当Q1时,购买现成的资本产品比新生成的资本产品更便宜。 溢价比 托宾Q 收购中溢价比大于1 （收购价格高于市场价格）,但只要溢价比×托宾Q1（收购价格低于资产的重置价值）,收购方仍然可以获得经济利益。 2021/3/26 * 公司收购的方式 协议收购:收购者在证券交易所之外以协商的方式与被收购公司的股东签定收购其股份的协议,从而达到控制该上市公司的目的。一般由收购方和目标公司董事会进行谈判,达成并签订书面转让股权协议,并经过股东大会同意后生效,双方应向证券监管部门报告并公告。 要约收购（tender offer）:是一种更市场化的收购方式。指由收购公司的股东直接面向目标公司的股东,发出购买目标企业股票的公开要求,并按要约公告中所规定的收购价格、收购条件、收购期限等收购目标公司的股份。 ★要约收购通过证券交易所的证券交易进行,绕过管理层和董事会,不需要目标公司的股东大会投票通过,直接与目标公司股东打交道。 2021/3/26 * 要约收购的几个比例 持股百分之五须公布信息。即通过证券交易所的证券交易,投资者持有一个上市公司已发行的股份的百分之五时,应当在该事实发生之日起三日内,向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告,通知该上市公司,并予以公告。 持股百分之三十继续收购时的要约。发出收购要约,收