通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固.pdfVIP

通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 ontents C 目录 内容目录 一、通信设备行业整体情况4 （一）营收增速放缓，净利润持续走低 4 （二）通信设备行业顺周期软件业，营收及盈利走势趋同 6 （三）新基建机遇来临，通信设备行业长期前景持续看好 7 1.推动数字产业化，构建基于5G 的应用场景和生态7 2.重点提及工业互联网，信息化建设赋能全产业链7 二、 “智能制造+工业互联网”双轮驱动，工业富联龙头地位稳固.9 （一）工业富联发展节奏稳健，20Q4业绩弹性可期 9 （二）净利润稳定增长，降本提效初见成效 9 （三）全场景互联互通，全力赋能制造业 11 1.聚焦智能制造，培育壮大 “新动能” 11 2.新基建新机遇，双轮驱动长期看好 12 2 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 01 通信设备行业整体情况 3 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 一、通信设备行业整体情况 （一）营收增速放缓，净利润持续走低 据Wind数据库，2017-2019年通信设备行业营业总收入虽然在稳步增长，但高增长趋势 未能维持，2019年营收增速达三年内最低，仅为6.53% （表1-1）。盈利能力上看，行业 净利润与营业收入变动趋势相背离，行业净利润增速在2018年由正转负，在2019年度 仍保持负增速 （表1-2）。 表 1-1：2017-2019年通信设备行业营收及增速 数据来源：零壹研究院数据中心 表 1-2：2017-2019年通信设备行业营收及增速 数据来源：零壹研究院数据中心 4 通信设备行业有望把握修复机遇，工业富联龙头稳固 但是，净利润的持续走低并不意味着行业景气度渐颓。数据显示，通信设备行业的研发 投入持续提升，2018年增速高达443.38倍，远超其他三个细分领域 （销售费用、管理 费用、财务费用）的增长率 （表1-3）。加大研发投入，有利于通信设备行业长期提质增 效升级，同时也是上市公司进行创新的基本保障，研发费用占营业收入比重较高的公司， 未来发展的动力往往更加充足，研发营收占比前10的企业排名如下 （表1-4）。 表1-3：2017-2019年行业各费用增长率变化趋势 数据来源：零壹研究院数据中心 表1-4：2019年研发/营收占比前10名企业 企业名称 研发费用/营业收入 （%） 排名 *ST盈方 307.72 1 ST 网力 83.23 2 *ST信威 47.70 3 *ST华讯 35.05 4 国民技术 33.27 5 苏州科