4 20150831点价知识详解及案例王伟伟、吴玉新课件点价.pptVIP

贸易融资 外汇局20号、44号和94号文 程度： 标准： 合理审查？尽职调查? 尽职审查? 货物真实性？货权真实性？货权转移真实性？ * 点价 一德期货 吴玉新 点价定义 点价（ Pricing），又称作价。实际上，点价并非LME交易中的术语，而是实物贸易中一个常用术语或常用方式。随着LME被越来越多的生产厂家、消费厂家和贸易商所利用，价格的不确定性也就越来越大。为了锁定住一定的价格水平，实物贸易中适时地利用了LME价格基础，由此产生了点价。正是LME为实物点价提供了一个价格基础。如果没有LME市场，实物贸易将不可能存在点价，而是买卖双方在签订合同时直接确定价格。 点价定义 点价是货物购销时的一种定价模式，对某种远期交易的货物，不是直接确定其商品价格，而是只确定升贴水是多少。然后在约定的“点价期＂内以国际上主要期货交易所某日的期货价格作为点价的基价，加上约定的升贴水作为最终的结算价格。 点价方式，即先定下基差（升贴水），期货价格由买方在未来一段时间内选择确定，这一“期货价格＋基差＂的定价方式，为现货企业提供了更多的选择，并一定程度上降低了传统贸易定价方式的价格风险。 点价基价 点价的基价—Price Basis。由于LME的金属价格代表了全球的基本金属价格。全球的基本金属实物贸易基本以LME价格作为点价的基价。 基价的分类： LME均价（包括月平均价，周平均价和买卖双方商定的一定时间内的平均价），LME现货结算价，LME三个月期货结算价、任意价格-any unknown LME price（both cash and three month）。 LME均价：一般指某一时间段内LME官方现货结算价或三个月期货结算价的加权（算数）平均。也可以是一定时间段内，LME收盘价的平均价。 点价基价 LME结算价格 对于全球有色金属行业来说，每天的LME官方结算价格吸引了所有人的注意力。这个价格是在早上第二节ring交易结束时钟声想起时的现货日合约上的卖方报价。 虽然全天都有交易在进行，但对于现货合同来说，其参考价格是LME的结算价格，如果套保者想进行价格对冲，就会尽量在第二节结束时进行套保。 LME官方价格 没有任何强制要求定价必须以LME结算价格为基准，合同双方可以协商定价基准。在早晨ring交易结束时，LME会发布“官方买价”和“官方卖价”，Cash，3Month以及一个或三个远期12月交割日。有时现货合约定价的基准价会选择Cash官方买、卖价，3个月官方买、卖价4种价格最低的一个，这种定价方式解决了价格结构变化给套保带来的不利影响。 点价基价 固定点价 价格在合同签署时就已固定下来 平均价格 均价作价是生产商最喜欢的定价方式之一，实际上生产商希望其销售价格能达到LME官方结算价格的年度平均水平。平均价格的时间段可以是几天，一个月或几个月以跟现货船期同步。 不确定点价 不确定点价允许合同一方，通常是买家，根据未来某天LME价格作为基准价。定价的日期双方可能事先商定好，或者，买家可以提议某一时间段。 最后已知价格点价 指买价在商定的时间段内，在此时间段内日期的定价按照隔日的官方结算价格来计算，这种定价方式的升水往往高于不确定定价方式的升水。 LME铜价格 LME价格公布时间 Asian Benchmark pricing（亚洲基准价） 根据格林威治标准时间06:55至07.00或英国夏令时间07.55至08.00期间LMEselect电子交易平台所进行交易的交易加权平均价计算。北京时间15:01公布。 Official and Official settlement Prices(官方价以及官方结算价） LME正式牌价是第二段圈内交易最后的买卖报价，而 LME正式结算价则是最后的现货卖价。 Unofficial prices(非正式价） 第四段圈内交易的最后买卖报价。 Closing prices(收盘价） 由LME报价委员会就交易圈内公开喊价(Kerb)交易收盘以及整日的成交、买盘及卖盘（包括指示买盘及卖盘）厘定 。 点价基价 在实物贸易中，应该运用何种基价合适主要取决于买卖双方事先商定，没有固定的模式。 买卖方点价的权利 即由谁来决定在规定期限内点价。通常是买卖双方预先商定，可以是卖方的权利，也可以买方的权利。 点价基价的确定 没有固定模式，可以是均价，也可以是现货或三月期货结算价，也可以是LME任意一个价位。通常的做法是：按照货物预计到港的日期－即ETA，该日期LME的现货价作为基价。此基价对买卖双方都比较公平。