2019中级财务管理讲讲义第33讲投资项目财务评价指标(3).docx

实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # . 千里之行 始于足下 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L”千里之行 始于足下 知识点?投资项目评价指标一一年金净流量 【计茸公式】年金净流野现金净流量总现11-年金现值奈数 K迪倍理解】年金净流罢將净现值琴虑货帀时间价值平均到馬一年 评怕方法 年金:争流重3D可行 ——实质上是净现值的辅助方法 鰭决了淨现值有时无逶比较投资期不同的顼目i可题 【举例】净现值万元，期1=5,投资回报率（折现率）=霧 年金净溢量二LOX⑵龟恥5）=21. 8475元 练习 ）。【单选题】下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（ ）。 该方案净现值X年金现值系数 该方案净现值X年金现值系数的倒数 该方案每年相等的现金净流量X年金现值系数 该方案每年相等的现金净流量X年金现值系数的倒数 【答案】B 【单选题】某投资项目需要在第一年年初投资 840万元，寿命期为10年，每年可带来营业现金流量 180 ）万元。万元，已知按照必要收益率计算的 10年期年金现值系数为 7.0，则该投资项目的年金净流量为（ ）万元。 （2018 年） 60 120 96 126 【答案】A 【解析】投资项目的年金净流量 =(180 X7.0-840 ) /7.0=60 (万元)。 【综合题】(2014年) 【要求】(1 )根据资料一和资料二，计算 A方案的下列指标: 1?5年每年的营业现金净流量；④生产线投①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第 1?5年每年的营业现金净流量；④生产线投 (2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。 (3)根据资料二，资料三和资料四: ①计算方案一和方案二的每股收益无差别点 (以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益; ③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。 (4 )假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算: ①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # 千里之行 始于足下 资料一=乙公司生产线的购S有两个万素 可供选择： A方案生产线的购买成本为了伽万元，預 计使用?年，采用直线法计提折旧』预计 净鵝值率为 A方案生产线的购买成本为了伽万元，預 计使用?年，采用直线法计提折旧』预计 净鵝值率为1辆」土产线投产时需S投入 营运资金12m万元，詩足日常经营活动 需要，生产线运营期满时垫支的营运资金 全部收回，生产线投入使用后，预计每年 新増销售HiAiisao万元，毎年新増付现 成本旳00万元，假定生产线购入后可立即 投资明h (7200+1200) =-84007］元 折 10=7200 X (l-lOi) /=1080万元 (11380-8800)X +1080X 29^^2580TTtL 终结朗=720元 nCF.EF25E 01^2(^4500 万元 KP?=3130.関万元 B方案生产线的购买成本为 200 B方案生产线的购买成本为 200万元，预计使用8年, 当设定贴现率为 12%时净现值为3228.94 万兀。 12% ,资料二：乙公司适用的企业所得税税率为 25% 12% , 【答案】（1）①投资期现金净流量(7200+1200 ) =-8400（万元）②年折旧额 【答案】（1）①投资期现金净流量 (7200+1200 ) =-8400 （万元） ②年折旧额=7200 X (1-10% ) /6=1080 (万元) ③生产线投入使用后第 1?5年每年的营业现金净流量 =11880 X(1-25% ) -8800 X(1-25% ) +1080 X 部分时间价值系数如表 5所示: 年度（n） 1 2 3 4 5 6 7 8 (P/F , 12% , n) 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 (P/A , 12% , n) 0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048 4.1114 4.5638 4.9676 25%=2580 (万元) ④生产线投入使用后第6年的现金净流量 ④生产线投入使用后第 6年的现金净流量=2580+1200+7200 X10%=4500 (万元) J占r 实用文档 用心整理 实用文档 用心整理 PAGE # PAGE # L”千里之行 始于足下 ⑤净现值=-8400+2580 X(p/A , 12% , 5) +4500 X(P/F , 12% ,