哈佛分析框架下我国的葡萄酒上市企业财务分析—以张裕集团为例.docxVIP

PAGE PAGE 11 第一章 引言 1.1 研究背景 近年来，葡萄酒的产量以及销售量都在稳定增长，逐渐发展为朝阳产业，未来的发展空间巨大，然而，国产的葡萄酒行业同时也面临着巨大的威胁，由于国家的相关政策，进口葡萄酒的关税极低，再加上大部分国人的传统观念的影响，进口的葡萄酒更受他们欢迎，大部分人认为，进口的葡萄酒可能口感更佳，并且更高端。在机会与挑战面前，国内的葡萄酒公司能否抓住这个发展的机会，积极的改变自身的经营方略，以此来适应市场需求。 1.2 研究意义 张裕集团是中国百年的葡萄酒企业，同时是国内的领军企业，在新形势下，张裕集团也面临了巨大的压力，本文通过对张裕集团进行财务分析，找到财务上的漏洞，并提出自己的观点，为企业持续发展做贡献，同时也对其他的相关企业额起到借鉴的作用。 1.3 研究方法 本文借鉴国内外的财务相关理论，以哈佛分析框架为基础，以张裕集团2014-2017年的财务报表，与威龙集团进行对比分析，全面系统分析张裕集团近几年的发展状况以及存在的问题，并提出相应的解决措施。 第二章 哈佛框架理论 2.1 哈佛分析框架的产生 传统意义上的财务分析方法是以财务报表为载体，按照财务报表中的相关信息判断，报表信息不及时、不准确等缺陷难免导致分析漏洞。因此美国哈佛大学的佩普（KGPalepu）教授及其他两位学者就发表了一篇文章《运用财务报表进行企业分析与评估》提出了改进和完善传统的财务分析方法的方案，也正是在此文中首次提出了“哈佛分析框架”的概念。该框架有四个维度:战略分析、财务分析、会计分析和前景分析。 2.2 战略分析 ?战略分析是哈佛分析框架的起点，同时也是和传统的分析方法最大的不同之处，是进行哈佛框架分析的重要依据。战略分析需要进行两方面的分析，一个是对整体行业进行分析，另一个则是企业战略分析。行业分析的主要目的是识别行业中大部分企业的主要盈利部分和整体商业风险,进而估计企业的盈利水平。分析行业时分为三步，第一是对行业整体特征进行分析，第二步则是将其带入五力模型之中，第三则是进行行业生命周期分析。通过五力模型分析，可以系统又全面的了解行业整体上的竞争水平以及盈利能力，再生命周期进行判断，可以推测出不同的发展阶段，按照阶段采取不同的应对措施。企业自身战略分析则采用SWOT分析法。2.3 会计分析 ? 随着竞争不断加剧，不少企业都违规使用财务报表来牟取利润。会计分析是以财务报表为基础,对企业的有关会计政策以及报表中提供的会计信息的准确性进行判断，找出企业的问题，判断财务数据是否存在水分，从而还原最为准确的财务数据。一旦有证据表明企业的财务信息以及披露存在问题，要立即对相应的财务报告进行及时的调整,为准确的分析奠基。 2.4 财务分析? ?作为哈佛分析框架的重要部分，财务分析主要是依靠财务报表，得到企业的各项资产负债数据，利用相关的会计指标，去判断企业的偿还债务的能力、盈利能力、营运能力以及未来的成长能力，尤其是盈利能力，判断资产使用的效果,按照期间来评价公司的业绩状况、经营效率以及财务管理的效率，财务分析的目的是用财务数据来评估企业在过去、现在的财务状况和按照发展趋势来预测未来。详细的财务数据分析可以为企业预测未来的发展做好铺垫，也是对企业进行前景分析的关键过程。本论文将采用财务比率分析方法进行财务分析，财务比率分析主要是依据相关财务数据计算出的财务指标。财务分析不仅可以把企业一些有关的指标与同行业领先企业两者进行横向分析，也可以把企业的历史数据与现实数据进行纵向比较。2.5 前景分析 前景分析是哈佛分析框架的最终部分，是在前三部分的基础上完成的，具有一定的总结性和预测性。前面的分析可以预测企业未来的经营发展中面临的风险与优势以及未来的盈利能力和发展能力,协助企业制定发展战略，促进企业更好更快地进步。 第三章 张裕集团概况 3.1 公司简介 张裕集团是由我国爱国华侨 张弼士先生创办，从1892年建立到目前为止已经具有过百年的历史，它也是中国第一家采用工业化的方式生产葡萄酒的厂家，该集团通过不断的积淀，已经成为中国的葡萄酒行业先锋。张裕集团的产品种类繁多年平均生产能力高达8万多吨，产品畅销到全国甚至远销到马来西亚、荷兰、韩国等世界二十多个国家和地区。 3.2 公司主营业务 张裕集团的产品主要包括葡萄酒、白兰地、起泡酒、保健酒的研发以及货物技术进出口。公司的业务是以葡萄酒为主，并且也涉及到多酒种全面发展，张裕集团还大力发展中高档酒，同时加大了爱欧公爵、蜜合花、魔狮等一些海外收购品牌，建立起了国内的完整的销售体系，并且充分利用境外的销售网络，扩大国产葡萄酒的出口规模。 3.3 公司财务状况 由表3-1看出，2017年度张裕集团营业收入接近五十亿，比2016年增长百分之五，营业成本较2016