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安研衍选（第9期）
沪深300雪球结构交易机会
（2021年4月19日）
一、最新观点：短期无系统性风险，后疫情时代政策预期与基本
面有待重构
CONTENTS
二、交易结构 ——沪深300雪球结构
三、一周热点回顾、常规结构报价及全球大类资产、主要指数跟踪
一 最新观点 ：短期无系统性风险，后疫情时代政策预期与基本面有待重构
最新观点 ：短期无系统性风险，后疫情时代政策预期与基本面有待重构
“近期我们和机构沟通交流，感受到投资者对于经济的分歧正在加大：部分投资者认为当前经济复苏较为强
劲，并对后续政策收紧表示担忧；另一部分投资者则认为经济修复动能已经开始衰竭，对于政策导向则相对乐观。
总的来说，当前A股市场的核心问题是后疫情时代的基本面与政策预期有待重构。
从基本面来看，我们认为中国经济从整体上已经接近完成“填坑”式复苏，这意味未来一个阶段整体企业盈
利修复速度正面临逐步趋缓。从政策预期来看，当前政策环境友好，需要关注后续政治局会议对下一阶段经济政
策的定调和部署，同时未来美联储政策出现边际收紧导致美股回撤风险也存在，但这种风险并未 。因而短期
市场并不面临系统性风险，总体处于震荡格局，配置上要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，同
时自下而上挖掘经济修复和转型过程中被忽视的机会，大多数核心资产估值仍需要消化，但非核心资产中的新主
线仍在孕育中。”
——2021年4月18日 《安信策略：短期暂无系统性风险，但新主线也未建立》
来源：安信证券研究中心，安信证券金融衍生品部整理
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二 交易结构 ——沪深300雪球结构
【结构推荐逻辑1】沪深300指数是由“核心资产”组成的指数标的
① 沪深300指数的选样方法是对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，
剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票
作为样本股
② 沪深300成分股为市场中市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票 ，能够反映市场主流投资的
收益情况
沪深300历史走势图
7000
6000
5000
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