20210423-中金公司-分众传媒-002027-广告主对梯媒认可度提升，1H21预告超预期，重申TopPick.pdfVIP

证券研究报告 2021 年4 月23 日 分众传媒 广告主对梯媒认可度提升，1H21 预告超预期，重申TopPick 业绩回顾 维持跑赢行业 2020 年及1Q21 业绩符合预期 股票代码 002027.SZ 公司公告2020 年年报：营业收入为120.97 亿元，同比微降0.32%； 归母净利润40.04 亿元，同比增长 113.51%。同时公告1Q21 业绩： 评级 跑赢行业 最新收盘价 人民币 9.99 收入35.93 亿元，同比增长85.35%；归母净利润13.68 亿元，落 目标价 人民币 15.20 入业绩预告 12.20-13.80 亿元区间。同时公司预告1H21 业绩：预 计1H21 归母净利润为28.3-29.8 亿元，对应2Q21 归母净利润为 52 周最高价/最低价 人民币 13.19~4.23 14.6-16.1 亿元（YoY+86.5~105.7% ），超出我们14.58 亿元的预期。 总市值(亿) 人民币 1,466 30 日日均成交额(百万) 人民币 1,350.38 发展趋势 发行股数(百万) 14,678 把握疫情后梯媒需求复苏，降本增效交出漂亮答卷。2020 年，公 其中：自由流通股(%) 100 司在新冠疫情后把握了日用消费品为代表的投放需求，营收中枢 30 日日均成交量(百万股) 141.86 逐季上行。4Q20 收入同比增长30.70% ，1Q21 较历史最高一季度 主营行业 科技 （1Q18 的29.60 亿元）增长21.40% ，体现了公司扩张后刊挂率稳 步提升的态势。成本方面，公司把握疫情机遇，在点位人员多维 002027.SZ 沪深300 度优化升级。点位方面，2020