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2021 年电气设备行业 市场分析报告 2021 年 4 月 6 / 81 1. 核心观点及关键问题 这篇报告，我们选择从自下而上的视角，从电网负荷需求角度出发，定量分析电网 调峰、调频需求，并且搭建了考虑光伏、储能调峰和调频收益、碳排放收益的新型 电站系统收益模型，以微观电站收益率分析储能发展潜力。并且分析国内储能政策 边际变化，以欧洲、美国储能市场进行参考阐述储能市场定位，给出储能未来发展 的方向和空间预测。我们认为今年将会是储能发展史上具有重要意义的一年，行业 在政策建设、规模发展将会迎来重大突破。 1）问题1：新型电力系统要求下，储能为什么从可选项变为刚需？ 在2030 碳达峰、2060 碳中和目标要求下，中央已经明确未来要建立以新能源为主 体的新型电力系统，确立了未来光伏、风电的长期发展道路，预计 “十四五”期间， 光伏、风电年装机量将达到 120GW。新能源装机的快速提升，以及电力系统正在 发生的变化，使得储能刚需属性愈发增强。  储能是解决新能源消纳问题的最佳方案。新能源装机的增长，使得弃风、弃光率 存在反弹的可能，加大了电网消纳压力，配置储能是较为灵活且见效快的解决方 式，并且政策已明确对于配置储能的新能源电站项目，将给予优先消纳。  电网发电端、负荷端波动性呈现增长态势。发电端风电、光伏输出功率是自然资 源驱动型，而传统火电、天然气、核电等输出功率是燃料驱动型，可以人工加以 干预调节。风电、光伏装机占比的快速提升，将降低电力系统发电端的灵活性。 而负荷端居民用电比例呈现持续上升态势，居民用电负荷曲线较工业、工商业波 动性更大，面对极端天气问题更为突出。在供需两端波动性都加大的情况下，未 来储能是提升电网灵活性的重要选项。  储能提供系统惯量支撑，补充电网调频能力。传统火电、水电、核电、天然气等 发电方式都通过发电机输出电能，当电网出现频率波动时，凭借着汽轮机组的转 动惯量可以延缓频率波动趋势。但风电机组转速慢，转动惯量较小，而光伏发电 无转动设备，不具备转动惯量，当电网频率突变时，响应能力大幅下降。未来新 能源占比提升，将使系统转动惯量降低30%以上。储能具有出色的响应速率，可 以在电网频率波动时提升电网惯量支撑，并且自动响应进行一次调频、二次调频。 2）问题2 ：储能行业正在发生哪些重要的边际变化？  政策要求储能在发电侧实现规模化。从2020 年至今，多个省份发布的新能源建 设管理办法，均明确了新建光伏、风电机组需要配置 10~20%比例的储能系统， 对于弃风、弃光较为严重的地区，储能已经成为必选项。对于储能行业，规模化 是发展的第一步，持续提升造血能力为第二步发展方向。  完善电力辅助服务市场制度扩充储能应用场景。自2017 年各地陆续开展电力辅 助服务市场建设以来，制度不断完善，2020 年12 月南方区域调频服务市场开始 试运行，标志着首个区域调频服务市场投运。制度明确了储能未来可以参与的服 务类别和补偿标准，使储能可以更加大范围参与电网服务、增加收入来源。  经济性问题已有解决方案。对于光伏、风电机组，配置储能会降低IRR，但通过 电站、储能系统成本不断下降，让储能参与调峰、调频获得服务补偿费，以及在 7 / 81 碳交易市场建设完善后出售碳排放指标获得收益，均能够提升项目收益率，我们 预计2~3 年后光储一体将能够实现平价。 3）问题3 ：储能行业值得关注的投资机会？ 推荐电池和 PCS 龙头公司。当前储能处于政策驱动规模化阶段，增量业务是主要 机会，储能系统成本结构中，电池（占比60%）、PCS （占比20%）是占比最高环 节。而且由于储能电池和动力电池、PCS 和光伏逆变器，都属于同类产品的不同应 用场景开发，技术和产能均可共享，我国企业在该领域已经具备技术及产能优势，