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证券研究报告
2021 年 4 月 27 日
海信视像
海外业务大幅增长,盈利能力有所改善
业绩回顾 维持跑赢行业
2020 年业绩符合我们预期,1Q21 超出我们预期
股票代码 600060.SH
公司公布 2020 年及 1Q21 业绩:2020 年收入 393 亿元,同比+15.3%;
归母净利润 12.0 亿元,同比+115% ,扣非后归母净利润4.5 亿元, 评级 跑赢行业
最新收盘价 人民币 12.06
同比+314%。现金分红 0.275 元/股,分红率 30%。对应 4Q20 收入 目标价 人民币 17.50
118 亿元,同比+13.1% ,归母净利润 6.2 亿元,同比+113%。1Q21
收入 103.8 亿元,同比+53.4% ,相比 1Q19+36.2%;归母净利润 2.0 52 周最高价/最低价 人民币 15.45~9.66
亿元,同比+295% ,相比 1Q19+657%。公司 2020 年业绩符合我们 总市值(亿) 人民币 158
预期,1Q21 业绩超出我们预期,主要由于成功抵御面板上涨压力。 30 日日均成交额(百万) 人民币 135.64
海外业务快速健康发展带动营收增长:1 )疫情影响下,海外彩电 发行股数(百万) 1,308
其中:自由流通股(%) 100
需求激增。AVC 监测,2020 年全球 TV 品牌出货量 228.8M ,同比 30 日日均成交量(百万股) 11.51
+1.1% ,其中海外全年出货增长 5.4%。2 )2020 年公司实现海外收 主营行业 可选消费
入 194 亿元,同比+36.3%。东芝经营情况持续好转,实现营业收
入 42.5 亿元,同比+14.1%;实现净利润 1.36 亿元,同比+401.8%。
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