证券分析师入门及医药行业分析方法.pptx

关于证券研究方法的体会和交流;目 录;简介：东海证券研究所成立于2007年6月，经过几年的发展，目前已成为国内具有一定影响力和经营特色的卖方研究所，2009-2010年连续两年被《新财富》评选为最具潜力研究机构第三名。 研究特色：一大一小 大：与中国人民大学展开宏观研究合作，以季度的“中国宏观论坛”为平台，向客户展示研究所在宏观经济领域的最新成果。 小：依托新经济的发展轨迹，成立具有前瞻性的研究小组，立足于行业及个股的深度研究，适时推出各种有特色的专题研究，并充分利用公司在江浙等地的地域优势，集中力量，深入挖掘具有竞争力的成长股。 四大优势领域：医药化工、机械新能源、TMT、消费。;二、东海证券医药小组简介 1、主要成员：均来自国内外著名高校，具有医药、化工、金融、经济以及管理学的复合知识背景及相关行业从业经历。 医药： 袁舰波：东海证券医药行业首席分析师，医药小组组长,南京大学理学学士，复旦大学MBA。拥有十多年的医药和证券行业从业经历，曾就职于贵州宏奇药业有限公司、上海医药工业研究院等企业，先后从事过销售代表、地区销售经理、省销售经理以及市场部经理和销售部总监等职务，对医药企业的核心竞争力具有深入的研究。 李伟志：东海证券医药行业高级分析师，澳门大学工商管理学院金融学专业，获学士学位，英国斯特拉思克莱德大学(Strathclyde)大学金融学专业，获优秀硕士学位，曾就职于日信证券研究所，拥有丰富的证券研究经验。分管中药、生物药研究。 屈昳：东海证券医药行业分析师，中山大学金融学学士，经济学硕士，有3年的医药研究经历。分管化学原料药和中药OTC。 刘宇斌：东海证券医药行业分析师，合肥工业大学生物技术理学学士，北京化工大学生物化工工学硕士，曾任天相投资医药组组长。分管化学制剂和医疗器械。 李惜浣：东海证券医药行业助理分析师，沈阳药科大学药学学士，曾就职于双鹤药业。 戴颖：东海证券医药行业助理分析师，复旦大学药学学士，分析化学专业博士。;2、研究特色：新医药 围绕医药本身所具备的消费和新技术的两大属性，深入研究以新需???、新技术和新公司为特点的新医药，力争成为国内新医药研究的第一品牌。 新需求： 针对几个变化，经济增长（收入增加，消费能力加强，肿瘤治疗费用增加）、人口老龄化（相关疾病增多，如心血管、糖尿病）、城镇化（县级医院需求扩张）、新医改（基层需求扩张）以及环境污染（各种病毒和细菌流行）、生活节奏加快（精神类产品）等所带来的疾病谱和需求消费的变迁。 新技术： 创新的技术：生物医药（单抗、创新药品）、中药现代化（中药注射剂）； 新技术的应用：关注新技术在传统医药中的应用，如工艺改进(原料药：海普瑞、浙江医药、新和成等等。产能扩张和成本下降)，新剂型(丰原药业的植入剂等)。 新公司： 和现有公司有所不同，新上市的公司或现有公司发生明显改变（业务方向、战略、管理层、经营模式、竞争格局等等）;3、核心观点：受经济增长、人口老年化、城镇化和新医改等因素的综合影响，医药行业正迎来黄金十年的发展机遇；建议中长期超配医药板块，并在新医改大背景下，围绕新医药的核心内涵，以确定性增长为标准，深入把握新技术、新需求和新公司三大领域中出现的投资机会 。 4、选股依据 1、核心竞争优势：研发、营销、产品、品牌、渠道、规模、成本等。 2、高成长性：时间抚平高估值。 3、估值有吸引力：以合适的价格购买好的标的。 4、有投资题材：有短期刺激因素。 ;5、部分研究产品： 1、《东海证券医药行业周报》：中国证券业第一家医药行业全周报，目前已顺利发行超过100期，对医药板块一周的行情及资讯进行及时的总结和分析，并对投资策略和投资标的进行探讨，已逐渐成为机构投资者投资医药板块的重要助手。 2、《新医改系列报告》：目前已推出十期，对新医改之于医药行业和上市公司的影响进行了全面而透彻的分析，是机构投资者分析新医改政策对医药板块影响的重要参考。 3、《东海证券年度及半年度投资策略》：深入分析医药行业的供需关系及相关政策，系统、全面的把握医药行业的运行特点和内在逻辑。;6、研究回顾： 1、坚持独立研究，不迷信市场趋势，率先在2009年7月份提出了医药板块的投资拐点论，并通过周报、路演等方式向机构投资者推广我们的观点。;2、研究具有前瞻性，时间正逐步证明我们的判断。 1）我们在08年年度策略中正式提出并论证了长期超配医药板块的四大因素：经济增长、人口老龄化、城镇化和新医改，目前已被市场广泛引用，并逐步成为人们投资医药板块时考虑的重要因素。 2）我们09年年度策略中率先明确提出“挖掘新医改进程中医药行业确定性增长下的投资机会”，现在“确定性增长”已成为医药板块投资的重要标志。 3）09年4月，我们在《新医改将成为谁的世纪盛宴——新医改最终方案分析》中提出，新医改已成为推