互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：腾讯增持祖龙娱乐，京东物流IPO.pdfVIP

证券研究报告 ·海外行业动态 腾讯增持祖龙娱乐，京东物 互联网传媒 流通过港交所聆讯 市场回顾与未来展望 美股方面，近期 QE 缩减预期以及提前加息预期抬升的背后 维持 强于大市 是对通胀显著抬升的担忧，但考虑到印度疫情严重恶化，以及联 储的平均通胀目标制，联储货币政策正常化为时尚早，近期美债 利率较前期高点阶段性回落，隔夜美股再创新高。国内方面，中 国货币政策正常化进程快于美国，预计二季度货币金融环境仍将 保持合理充裕，难言显著宽松，对于权益市场而言，无水无大牛， 近期的市场虽然没有明确的利空，但也缺乏上涨催化，因此短期 内仍将处在横盘整理阶段。对于港股而言，新经济板块权重的提 升以及南下资金占比的提高导致港股对流动性的敏感程度高于 过往，在国内经济强劲复苏，通胀抬升，以及货币金融环境边际 收紧的大背景下，今年港股或难出现类似 2017 年的显著涨幅， 但全年仍有望跑赢A 股，我们维持今年上半年价值优于成长的判 断，建议关注机械、家具、银行保险、地产等板块。下半年，随 着盈利进一步消化估值，同时利率快速上行阶段性告一段落后， 新经济板块有望迎来新的贝塔行情，助推恒生指数创年内新