产业经济学之企业并购行为培训.pptxVIP

第4章 企业并购行为;本章主要内容;第一节 企业并购概述;一、兼并的概念;兼并： 吞并、吸收、合并;二、收购的概念;第一节 企业并购概述;　3、混合并购 　　指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。混合并购有三种类型： 　在相关产品市场上企业间的产品扩张型并购 　对尚未渗透的地区生产同类产品的企业进行市场扩张型并购 　生产和经营彼此间毫无相关产品或服务的企业间的纯粹的混合并购。 　企业进行混合并购的目的是追求组合效应，降低经营风险;　　???二）公司法分类 　　按照并购后的法律状态分 　　１、新设合并型 两个以上公司通过并成一个新公司的形式而进行的合并，合并双方都失去法人资格。 ２、吸收合并型 　　一个公司通过吸收其他公司的形式而进行的合并，被吸收公司失去法人资格，存续公司申请变更，同时继承被吸收公司的债权、债务。 　　３、控股型 　　并购双方都不解散，但一方为另一方所控制，双方均合法存在。 ;　　第一次并购浪潮：19世纪末至20世纪初，其高峰时期为1898-1903年. 横向并购是第一次并购浪潮的重要特征.追求垄断地位、追求规模经济是本次并购浪潮的主要动因。 第二次并购浪潮：两次世界大战之间的20世纪20年代。 　 第二次并购浪潮中出现了多种兼并形式，其中以纵向并购居多。工业资本与银行资本开始互相兼并、渗透，成为这一阶段并购的另一特征。如洛克菲勒公司控制了美国的花旗银行，摩根银行则创办了美国钢铁公司。　 　　;第三次并购浪潮：第二次世界大战结束后的20世纪50年代和60年代的资本主义经济“繁荣”时期，并在60年代后期形成高潮。 这段时期并购的主要形式是混合并购，即并购企业与被并购的企业分别属于不同的产业部门，且这些部门之间没有特别的生产技术联系，进行这种并购的主要目的是谋求生产经营多样化，降低经营风险。 第四次并购浪潮：20世纪70年代中期至80年代末并在80年代形成高潮。 这次并购浪潮的形式呈多样化倾向，横向并购、纵向并购和混合并购多种形式并存，没有哪一种并购形式占主导地位。 这次并购浪潮出现了小企业并购大企业的形式，即“小鱼吃大鱼”。 ; 第五次并购浪潮：20世纪90年代中期，一直延续至今。 这次并购浪潮主要得益于两个方面的原因：一是科学技术特别是通信技术的突破为并购活动创造了很多机会；二是政府反托拉斯政策的转变为“强强联合”打开了方便之门。第五次并购的第一个特点是参与并购的企业规模都非常大；第二个特点是跨国并购占了很大比重；第三是横向并购与纵向并购剥离并存。第四个特点是并购的主要支付手段不是现金，而采取股票的形式。 ;第一节 企业并购概述;　　横向并购是企业扩张的一种基本形式，企业间通过实施横向并购，能够充分利用并购后企业的规模经济效应来扩大市场竞争力，达到在市场竞争中取胜的目的。 ;　　一、横向并购的动机;　　1、规模经济效应 　　通过横向兼并扩大生产规模，企业能获得规模经济效应，从而导致成本降低。 　　（1）企业横向兼并从微观的层次来看，会引起工厂规模的扩大，从而产生工厂规模经济。 　　（2）企业兼并从更高的层次来看，会扩大企业的规模，形成企业规模经济。 2、管理协同效应 　　管理协同效应的本质是一种合理配置管理资源的效应。存在两个管理效率不同的企业时，横向兼并有利于提高低效率企业的管理水平。 ;　　3、市场势力效应 　　持有这种动机的企业是想通过横向兼并减少竞争对手来增强对企业经营环境的控制，提高市场支配力，使企业获得某种形式的垄断或寡占以及由此带来的垄断或寡占利润。 　　横向兼并对市场势力的影响主要是通过市场集中度实现的，通过市场集中达到扩大市场势力和操纵市场的目的。;2004年12月8日，联想集团有限公司和IBM历经13个月的谈判之后，双方签署了一项重要协议，根据此项协议，联想集团通过现金、股票支付以及偿债的方式，收购了IBM个人电脑事业部（PCD），其中包括IBM在全球范围的笔记本及台式机业务，并获得Think系列品牌，从而诞生了世界PC行业第三大企业。中方股东、联想控股将拥有新联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。新联想集团将会成为一家拥有强大品牌、丰富产品组合和领先研发能力的国际化大型企业。作为国内知名的IT企业，联想正在走出国门，向着国际化的宏伟目标稳步前进。;规模经济效应： 联想虽然是国内PC界的老大，国内市场份额远高于戴尔、惠普等公司，但是在全球市场中的份额却远远不及戴尔和惠普。作为个人电脑的创造者IBM在PC市场的份额虽然排在戴尔和惠普之后位列第三位，但该公司同前两名的差距却越来越大。2004年戴尔以16.8%的市场份额排在PC市场的第一位，惠普为1