汽车行业2021年度投资策略：拥抱汽车黄金时代 -东吴证券.pptxVIP

;;;;1. 2021年总量复苏，新能源高增长;;? 疫情后乘用车重新步入复苏轨道。 Q1 产量/批发/零售销量同比-49%/-45%/-40%。Q2 产量/批发/ 零售销量同比+4.73%/+1.26%/-15.06%。Q3产量/批发/零售同比+7.10%/+7.59%/+11.98%； Q4产 量/批发/预计同比+5%-10%，零售预计+10%。2020年产量/批发/零售预计同比-7.4%/-7%/-7.9%。 ? 新能源批发销量Q1同比-57%，Q2同比-32%，Q3同比+50%，Q4预计同比+50%，2020全年预 计实现约105万辆，同比-0.45%。;;;;? 行业总体库存处于良性状态。经历了2018年以来的持续降库存，我们认为整体行业社会库存处 于良性状态，尤其是企业库存，渠道库存因数据本身有一定失真。但从库存季节性规律上看， 2018年-2020年车企从生产端严格控制，渠道端也克制，每个月加库/去库均低于历史均值。从经 销商调研反馈看，个别品牌库存依然较高，整体相对健康。;;2. 整车：拥抱百年一遇的自主崛起！;;2.1 美日欧汽车工业崛起的共同规律;;;;;;;;;;;;;;2.2 未来5-10年是自主品牌迎来历史性崛起大机遇;;;;;;;;;;;;;;;;;;;2.3 代表自主崛起的企业需要具备哪些特质;;;;;;3. 零部件：享受全球地位提升的红利