20210519-国海证券-传媒行业深度报告：乘风破浪的新势力，游戏行业“上海四小龙”的崛起.pdfVIP

2021 年05 月19 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 乘风破浪的新势力，游戏行业“上海四小龙”的 021zhuz@ 联系人 ： 于越 S0350120080038 yuy05@ 崛起 ——传媒行业深度报告 最近一年行业走势 投资要点： 传媒 沪深300 50.00%  2012-2019 年上海游戏产业市场规模增速高于同期全国游戏市场规 40.00% 模增速 上海网络游戏销售收入由 2012 年的 190.2 亿元增长至 30.00% 20.00% 2019 年的802 亿元，年复合增速达22.82% （2012-2019 年中国游 10.00% 戏市场规模的年复合增速为 21.15% ），上海游戏产业规模增速高于 0.00% 全国，且2019 年上海游戏市场规模占全国比例达到34.74%。从海 -10.00% 外收入规模看，2019 年上海网络游戏海外销售收入约18.9 亿美元， 同比增长26% ，上海游戏企业中，莉莉丝、心动网络、游族网络2019 年海外游戏收入均超过10 亿元，中国文化IP 在海外的认知度提升、 行业相对表现 上海游戏企业自研实力的提升以及上海相关政策的保驾护航，共同 表现 1M 3M 12M 助推上海游戏产业在全球市场脱颖而出。 传媒 0.5 -6.0 1.5 沪深300 4.4 -10.1 32.2  新势力游戏公司崛起，米哈游、莉莉丝、叠纸、鹰角、心动五家公 司合计在 2020 年的市场份额约为 7.85% 上海游戏产业专注精 品研发的积累、重视创新与多元文化的培育，并以鼓励性的区域政 策引导，使上海地区诞生了米哈游、莉莉丝、鹰角、叠纸被誉为“上 相关报告 海四小龙”的游戏新势力公司，新势力逐渐摆脱传统渠道的限制， 《传媒行业周报：Soul 开启音频社交资本化 向更高处不断进发。同时，伴随Z 世代的崛起、TapTap 与B 站等上 海地区孵化的社区型平台的涌现，以及二次元和女性向品类游戏开 关注二季度业绩预期》——2021-05-16 《传媒行业2021 中期策略报告：Metaverse 始发力，从内容与媒介端逐渐从小众破圈。2020 年，米哈游、莉莉 会是传媒下一个红利？2021 下半年如何选》 丝、叠纸、鹰角、心动五家游戏公司总收入的市场份额约为7.85%， ——2021-05-14 随着新势力游戏公司的快速崛起，其市场份额有望进一步扩大。 《传媒行业周报：5 月是承上启下的布局窗口 月 2021 前半场在恢复后半场可期待》——  上海游戏新势力打造多款全球知名游戏，打破渠道为王，助推游戏 2021-