20210517-华西证券-能源开采及交运行业2021年高端闭门投资会：分论坛行业策略报告，供给受限叠加旺盛需求推升煤价中枢.pdfVIP

仅供机构投资者使用 6 6 4 6 8 证券研究报告 华西证券2021年高端闭门投资会 ——分论坛行业策略报告 供给受限叠加旺盛需求推升煤价中枢 能源开采及交运行业分析师：洪奕昕 SAC NO：S1120519080004 2020年05月17日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 摘要 ◆动力煤：目前CCI指数停更，动力煤短期现货价格在此前的看涨情绪下过快上涨， 因此在期货的资金行为和各类政策传闻的影响下，处于挤水分的过程中。但目前电 厂库存仍处低位，后续迎峰度夏的采购需求刚性存在，而供给端来看，目前主要依 赖国内产量释放，基本面仍然偏强。即使国内产量释放，在整体明显超预期的市场 价格下，煤企二季度的业绩有望量价齐升同比大涨。我们认为从基本面来看煤价短 期回调挤水分后，在采购需求下仍处于偏强状态。未来增产保供的落实程度和节奏