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黄金策略看涨专户产品 龚乘龙 投资经理简介 龚乘龙 董事总经理(MD)、联席投资总监  工作经历：金融从业经历11年。  美国康州大学数学精算硕士。  特许金融分析师(CFA) ，北美精算师(FSA) ，特许市场技术分析师(CMT)。 全球同时拥有这三个证书的仅有四个人 ，龚先生是其中一位。  2004-2012任职于永明金融（Sun Life Financial ）美国总部，历任衍 生品及数量策略部门投资总监。负责管理四百多亿美元资产利率对冲 ，和 十多亿美元股票期权账户及货币对冲账户。  2012-2015任职于罗素投资（Russell Investments ）美国总部，历任 全球固定收益部门基金经理。负责管理一百多亿美元机构养老金资产 ，和 专户全权账户。龚先生系罗素公司负债驱动投资委员会(LDI Steering Committee)核心投票成员。  2015年10月加盟前海开源基金管理有限公司。  龚先生拥有丰富的全球投资经验 ，经验覆盖全球四大市场（股票，债券，外汇和商品 ）。投资风格至上而下 ， 不仅擅长对市场宏观大趋势做经验性判断投资，而且拥有多个量化策略可实现系统化投资。 产品简介  该资管计划大部分资金投资于利率债和现金管理工具，预期收益部分投 资于黄金挂钩的场外期权产品。其中利率债和现金管理工具预计占总资 管计划比率大于等于90%。  收益由两部分构成，一部分来自利率债和现金管理工具的主动管理，另 一部分来自黄金结构化方案的主动管理。  产品期限为18个月，12个月后投资收益如果大幅超过预期，则投资经 理可以根据市场状况提前锁定盈利，根据实际情况判断是否继续产品运 作或者提前结束。 中长期强烈看好黄金  全球负利率趋势给了黄金非常强的结构化支撑和推升力量。  美联储加息步伐会十分渐进和缓慢，加上经济增长乏力，美国实际利 率必将不断下行。由于黄金和实际利率存在很强的负相关性，实际利 率的下行将推高黄金价格。  通胀预期也是影响黄金的重要因素。目前通胀预期相对较低 ，未来一 段时间由于供给侧改革和信贷的增发 ，通胀和通胀预期都将有一两波 的小周期强烈反弹。  避险情绪攀升也将推升黄金价格。美国大选之后股市很可能会是个大 熊市，影响因素主要是经济增长并不强劲，企业赢利边际不断下滑， 加上美联储加息引发流动性收缩。股市的大幅下跌将引发大量资金流 入黄金产品寻求避险。  人民币汇率严重高估（周小川表示高估在11％左右），中长期看人民 币贬值是大趋势，两三年后很可能会回到7 －7.5区间。而此专户挂钩 的黄金产品都是以人民币计价的，即便在以美元计价的黄金点位不变 的情况下，由于人民币的贬值，以人民币计价的黄金点位也将会不断 上升。 黄金产品方案例子  方案：看涨黄金。如果黄金在未来12个月内累计跌幅从未超过13% ， 则客户损益不为负。  如果未来12个月内任何一天收盘价从产品成立日起算累计跌幅超过 13% ，则保护失效。客户将承担12个月时黄金价格低于产品成立日时 的亏损。  12个月时黄金如果上涨，则客户可以获得最高不超过3倍于黄金的涨幅， 最高年化收益率不超过21%。  例子： 12个月产品结束时黄金上涨7% ，则客户可以获得最高21%收益。 注 ：以上价格均为扣除一切费用之前，包括但不仅限于管理费，超额业绩提成，托管费，销售