第五章_运营资金管理详细.pptx

营运资金管理;;学习目的;第一节 营运资金管理概述;（一）流动资产;（二）流动负债;营运资金的特点;;三、运营资金管理策略;四、营运资金的融资策略; （一）流动资产融资策略; 1. 稳健型筹资策略 （1） 基本特征： 公司的长期资金不但能满足永久性资产的资金需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资金需求。 长期资金来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性资产需求处于高峰时则将其转换为现金。; 图9- 1 稳健型筹资策略;（3）基本评价： 优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。; 2. 激进型筹资策略 （1）基本特征： 公司长期资金不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期负债来弥补。;图9- 2 激进型筹资策略; 3.折中型筹资策略 （1）基本特征： 公司的长期资金正好满足永久性资产的资金需求量，而临时性流动资产的资金需要则全部由短期负债筹资解决。;图9- 3 折中型筹资策略; ★ 对三种筹资策略的评价; 4. 选择组合策略时应注意的问题 （1）资产与债务偿还期相匹配 （2）净营运资金应以长期资金来源来解决 （3）保留一定的资金盈余 ;;第二节 现金和有价证券管理 ;一、持有现金的目的;;;（一）成本分析模式 成本分析模式是通过分析持有现金的相关成本，寻求持有成本最低的现金持有模式。公司持现金的成本主要表现为置存成本、管理成本和短缺成本三种。 在成本分析模式下，现金置存成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量即为公司最佳现金持有量。 ;◆ 基本假定： （1）一定时期内公司未来的现金需求总量可以预测； （2）公司所需的现金可以通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小； （3）现金支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足； （4）有价证券的利率或收益率以及每次公司将有价证券转换为现金所支付的交易成本可以获悉并固定不变。 ; ◆ 基本原理;; ◆ 计算公式;【例5-2】某公司预计一个月经营所需现金640000元，公司现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为100元，证券的市场利率为6%，则： ;（三）现金周转模式;2. 确定现金周转率; 【例5-3】某公司年现金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为60天，应付账款的平均付款天数为30天，存货平均周转天数为90天，则： ;;基本步骤 第一，确定现金余额的下限（L） 第二，估算每日现金余额变化的方差（σ2） 第三，确定利息率（K）和交易成本（F） 第四，根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返回线; 计算公式 在米勒-奥尔现金管理模型中，当给定L时，相关的计算公式如下：; 【例5-4】某公司每天净现金流量的标准差是2250元，资本短期拆借利率为12%，每次筹集资本的相关成本为1000元；公司认为，现金的保险储备最低限度为5000元。则年最佳现金持有量、控制区上限和平均现金余额分别计算如下： ;;三、现金流量日常管理;;;第三节 应收账款管理 ;一、应收账款管理目标;1.机会成本; 2. 管理成本;（二）信用风险;;;;二、信用政策分析与决策;; 1。信用期限;;（二）信用条件备选方案分析与决策;（三）收账政策;;;;三、应收账款全过程管理;;武汉理工大学 ;第四节 存货管理;一、存货管理的目标;二、存货成本; ;(二)储存成本 储存成本也分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量的多少无关。如仓库折旧、仓库职工的固定月工资等。常用表示。变动成本与存货的数量有关，如存货资本的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等等，单位成本用表示。用公式表达的储存成本为：;;;三、存货决策;;;;;武汉理工大学 ;(二）经济订货批量模型的延伸;武汉理工大学 ;武汉理工大学 ;武汉理工大学 ;武汉理工大学 ;;;;;;;;;Thank You !;9、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2月-212月-21Wednesday, February 17, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。15:22:3215:22:3215:222/17/2021 3:22:32 PM 11、越是没有本领的就越加自命不凡。2月-2115:22:3215:22Feb-2117-Feb-21 12