第七章对外投资管理.pptx

第七章 对外投资管理;第一节 对外投资概述;;第二节 债券投资;;1.其一般计算公式为: 式中：P——债券价格 i——债券票面利息率 F——债券面值 I——每年利息 K——市场利率或投资人要求的必要收益率 n——付息总期数 2.期末一次还本付息且不计复利时债券价格的确定 ;3．折现发行时债券价格确定的公式 有些债券以折现方式发行，没有票面利 率，到期按面值偿还。这些债券的估价模型为 ;; 式中：R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 P——债券年利息额 n——债券的持有期限（以年为单位） 附息债券投资收益率也可以用下列公式计算： 式中：M——债券持有期间所取得的本利之和 ;2．复利计息的附息债券投资收益率 当投资决策采用复利计息，并且考虑债券的利 息收入和转让价差及再投资收益时，债券投资收益 率的计算公式为： 式中： ——年金终值系数 ——债券利息的年金终值 I -- 债券利息的再投资收益率，一般可用市场利率 ;;2．复利计息的贴现债券投资收益率 在投资决策中，也可以按复利计息方法计 算贴现债券投资收益率，尤其对于期限较 长的贴现债券，一般都应采用这种方法。 其计算公式为： ;;第三节 股票投资;;(二)长期持有股票、股利固定增长的股票 这种股票的估价就比较困难，只能计算近似数 假设某公司最近一年支付的股利为d0，预期股利增长率为g,则： 将上述公式进行转换???可计算出预期收益率为： 式中：d1为第1年的股利 ;(三)短期持有股票、未来准备出售的股票 这时，股票价格的计算公式为： 式中：v——股票现在价格 Vn——未来出售时预计的股票价格 K——投资人要求的必要收益率 dt——第t期的预期股利 n——预计持有股票的期数 ;三、股票投资的收益 （一）不考虑时间价值因素的长期股票投资收益率 计算股票投资收益必须将股价与收益结合起来 进行衡量，如不考虑时间价值因素，长期股票 投资收益率可以采用下面公式计算： 式中：R——股票投资收益率 P——股票购买价格