第四章公司估值方法贴现现金流法.pptx

投资银行理论与案例;第四章 公司估值方法- 贴现现金流法;第四章 公司估值方法——贴现现金流法;核心词汇; 第一节? 贴现现金流法的估值模型?;第一节 贴现现金流法的估值模型;第一节 基本原理与参数估计;第一节 基本原理与参数估计;将企业不同权利要求者的现金流加总在一起;A 股权自由现金流（FCFE） （ Free Cash Flow to Equity ） 销售收入 - 经营费用 = 利息，税收，折旧，摊销前收益（EBITDA） - 折旧和摊销 = 利息税前收益（EBIT） - 利息费用 = 税前收益 - 所得税 = 净收益 + 折旧和摊销 = 经营性现金流 - 优先股股利- 资本性支出- 净营运资本追加额- 偿还本金 + 新发行债务收入 = 股权资本自由现金流量 ;一、贴现现金流模型;一、贴现现金流模型;例4-1;例4-2;一、贴现现金流模型;二、贴现现金流法操作流程;17;18;二、贴现现金流法操作流程;二、贴现现金流法操作流程;表4-4 X公司收入预测附表;表4-5 X公司成本费用预测表;表4-6 X公司EBIT预测附表;表4-8 X公司收入敏感性分析;表4-3 腾讯公司利润表;表4-3 腾讯公司现金流量表;表4-3 腾讯公司资产负责表;表4-7 腾讯公司拟估值模型;计算腾讯公司价值和股权价值;表4-10 腾讯公司价值敏感性分析;腾讯案例分析; 第二节? 自由现金流分析?;第二节 自由现金流分析;一、公司现金流循环;二、自由现金流的推导;二、自由现金流的推导;二、自由现金流的推导;二、自由现金流的推导;三、公司自由现金流预测;表4-11 X公司资本支出预测附表;表4-12 X公司折旧预测表;表4-13 X公司运营资本预测附表;表4-14 现金流预测表; 第三节? 估值中的贴现率?;第三节 估值中的贴现率;一、加权平均资本成本;二、加权平均资本成本的计算;二、加权平均资本成本的计算;系统风险;非系统风险;二、加权平均资本成本的计算;二、加权平均资本成本的计算;二、加权平均资本成本的计算;二、加权平均资本成本的计算;本 章 小 结;复习思考题;Thank You !;1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, August 5, 2020August 20Wednesday, August 5, 20208/5/2020 6、Almost any situation---good or bad