漫谈公司并购中涉及的法律问题.pptx

投 资 银 行 ; 公司并购的各种形式 并购的交易形式 并购的支付方式 公司并购的实体法律要求 公司并购的程序法律要求 国家对并购公司的控制 并购前的适当谨慎与披露 并购合同的订立与律师的作用 并购合同 律师的作用 并购中存在的问题 案例——高盛公司的成功之路;并购的交易形式比较;并购的交易形式比较;并购的交易形式比较;并购支付方式 现金支付 以股票换股票/资产 承担债权债务 ;并购支付方式（一）：现金支付;收购方能够借到的款项数额、以及借多长时间，将取决于其财务状况、其现有的借款数量和偿还期、其可以提供的担保、以及其目前股份和债券资本的关系。;并购支付方式（二）：以股票换股票/资产;并购支付方式（三）：承担债权债务; 公司并购的各种形式 并购的交易形式 并购的支付方式 公司并购的实体法律要求 公司并购的程序法律要求 国家对并购公司的控制 并购前的适当谨慎与披露 并购合同的订立与律师的作用 并购合同 律师的作用 并购中存在的问题 案例——高盛公司的成功之路; 保护公平竞争与公共利益、禁止垄断 保护股东权益 保护雇员利益 落实收购资金;公司并购的实体法律要求（一）：;公司并购的实体法律要求（一）：;公司并购的实体法律要求（二）：;公司并购的实体法律要求（二）：;公司并购的实体法律要求（三）：; 公司并购的各种形式 并购的交易形式 并购的支付方式 公司并购的实体法律要求 公司并购的程序法律要求 国家对并购公司的控制 并购前的适当谨慎与披露 并购合同的订立与律师的作用 并购合同 律师的作用 并购中存在的问题 案例——高盛公司的成功之路;公司并购的程序法律要求; 由并购方向被并购方发出并购意向书，是一个有用但不是法律要求的必须的步骤。 发出并购意向书的意义在于： 将并购意图通知给被并购方，以了解被并购方对并购的态度； ;意向书中将并购的主要条件已做出说明，使对方一目了然，知道该接受还是不该接受，不接受之处如何修改，为下一步的进展做出正式铺垫； 因为有了意向书，被并购方就可以直接提交其董事会或股东会讨论，做出决议； ;被并购方能够使他准备透露给并购方的机密不致将来被外人所知，因为意向书中都含有保密条款，要求无论并购成功与否，并购双方都不能将其所知的有关情况透露或公布出去。 ;意向书的内容要简明扼要，可以比备忘录长，也可以内容广泛。 意向书一般不具备法律约束力，但其中涉及保密或禁止寻求与第三方再进行并购交易（排它性交易）方面的规定，有时被写明具有法律效力;一份意向书一般包括以下条款： 意向书的买卖标的 将被购买或出卖的股份或资产； 注明任何除外的项目； 不受任何担保物权的约束。 ;对价 价格或可能的价格范围，或价格基础； 价格的形式，例如：现金、股票、债券等； 付款期限（包括留存基金的支付期限）。 ;时间表 交换合同； 收购完成； （必要时）合同交换与收购完成之间的安排。;先决条件 适当谨慎程序； 董事会批准文件； 股东批准文件； 法律要求的审批； 税款清洁； 特别合同和许可；;担保和补偿 将要采用的一般方法。 限制性的保证 未完成（收购）； 不起诉； 保密。;雇员问题和退休金 与主要行政人员的服务合同； 转让价格的计算基础； 继续雇佣。;排他性交易 涉及的时限。 公告与保密 未经相互同意不得作出公告 ;费用支付 各方费用自负。 没有法律约束力 （排他性交易与保密的规定有时具有法律约束力）;核查资料 并购方要核查的主要是被并购方的资产，特别是土地权属等的合法性与准确数额、债权债务情况、抵押担保情况、诉讼情况、税收情况、雇员情况、章程合同中对公司一旦被并购时其借款、抵押担保、与债券相关的权利如认购权证等的条件会发生什么样的变化等。;谈判 谈判主要涉及并购的形式（是收购股权还是资产，还是整个公司），交易价格、支付方式与期限、交接时间与方式、人员的处理、有关手续的办理与配合、整个并购活动进程的安排、各方应做的工作与义务等重大问题，是对这些问题的具体细则化，也是对意向书内容的进一步具体化;决议的主要内容 拟进行并购的公司的名称； 并购的条款和条件； 关于因并购而引起存续公司的公司章程的任何更改的声明； 有关并购所需的或合适的其他条款。;中国的一般公司的并购 程序比较简单 通过产权交易市场或直接洽谈，初步确定兼并与被兼并的企业，兼并企业向被兼并企业发出并购意向； 被兼并企业产权转让，规定需经过批准或股东同意的应先取得批准或同意；;对被兼并方企业现有资产进行评估，清理债权、债务，确定资产或产权转让底价； 通过协商或投标确定成交价，签定兼并合同； 办理产权转让的清算、交接、及过户登记等法律手续。;公司并购的程序法律要求 中国的上市公司 中国现行的对上市公司的收购要求主要规定在1993年国务院发布的《股票发行与交易管理暂行条例》上