漫谈危机后期还是后危机时期.pptx

;关于全球危机的结构主义观点 痛苦的复苏与舒适的“复苏 ” 凯恩斯主义能救中国吗？ 结构主义的解决方案 ;全球化过程中出现的巨大失衡 延长了的美国经济繁荣 低通胀 ? 松宽货币政策、低息贷款 ? 资产泡沫、对中国产品的强劲需求 推迟了中国的结构调整 高投资 ? 产能过剩 ? 大量出口 ? 发达国家低通胀 两国经济互补，但高位循环无法持续; ;尚未吸取的教训 全球化改变了但并未消除经济周期 全球化的世界经济，本地化的货币供应 谁之过？华尔街还是华盛顿？ 主犯与从犯 对泰勒规则的背离 金融创新导致流动性过剩 2001年以来美国巨大的房地产泡沫 ;Sources: The Federal Reserve, Deutche Bank;对泰勒规则的背离;谁制造了房地产泡沫?;中国的WTO 红利;谁拯救谁？;世界经济在新的但更低水平上实现均衡 美国正经历痛苦的去杠杆化过程 银行不能再如往日般慷慨贷款 更加严格的金融管制 美式生活方式的转变 可持续GDP增长率1%？ 大潮已退，谁在裸泳？ ;生活方式的改变;中国“饮鸩止渴” 用加速投资抵消国外需求的下降 结构性失衡损害长期发展 过度投资，产能过剩 不良贷款将在3-5年后显现 饮鸩是否能解近渴？ 是的，如果官方数据可信的话 增长率提升，主要来自于国有部门 ;政策刺激还是政策激素？;国有部门引导的投资;“铁公机”拉动;财政刺激的乘数效应小 民营部门并未跟进 产能过剩严重产业 钢铁，水泥，玻璃，铝，煤炭化工，发电，硅，风能，设备，造纸，皮革，印刷，造船，化肥… 高速公路交通流是发达国家的17% ;公路货运与客运;政府支出可再增加，但花在哪里？ 财政刺激的乘数效应小 资金不是瓶颈制约 不缺“动物精神”，缺乏投资机会 投资的两难困境 能投的都过剩 不过剩的都不能投（国家垄断） ;;挤出效应的另一种形态 银行偏好政府和国有企业，以减少商业和政治风险 财政资金大量涌入国有部门 软预算约束下国有企业大幅扩张 民营企业受挫却步 日本自1990年以来执行了14次财政刺激 美国重蹈日本覆辙？希望不会 ;;长期执行凯恩斯主义政策的恶果 政府负债 更为危险的倾向：政府债务信贷化 补了东墙，西墙倒塌 负债从私人部门转移到政府，国家负债率不变 政府发债救助金融机构，刺激经济 迪拜债务危机 PIGS的政府债务危机 ;日本国债余额/GDP;中国的隐性债务 部委的债务 高铁收入仅够支付利息 地方政府债务 2009年年中，全国8221家融资平台，授信总额8.8万亿元，贷款余额5.56万亿元，与国债余额规模相当 高等院校债务 银行已在未雨绸缪 提高拨备覆盖率 数千亿增发，充实资本金 ;中国广义货币M2/GDP;需求不足? 人均GDP：中国 $5,970 vs. 美国 $47,440 不需要政府来创造需求 需求在哪里？ 私人消费/GDP：中国 35%, 美国 70% 投资服务产业 结构性改革释放需求 ;Source: CEIC;增加家庭收入和财富 减税 社会保障 降低房价以减少私人储蓄率 土地改革、国有资产私有化 创造更多的有效投资机会 打破国有垄断 放松和解除对服务产业的管制 保护私人产权，鼓励创新、创业 ;2009年中央经济工作会议精神 四个基本不变 世界经济格局有所改变，全球化的大趋势不变 政府维护市场正常运转的职则有所强化，市场配置资源的基础性作用不变 国际货币多元化有所推进，美元作为主要国际货币的地位没有发生根本改变 发展中国家整体实力有所上升，发达国家核心竞争力领先的格局没有改变 以城镇化为依托，提升消费需求 ;2010年省部级干部研讨班讲话精神 加快转变经济发展方式 调整经济结构 从出口、投资拉动到消费、投资、出口并重 从制造业带动到制造、服务业协同发展 从增加物质消耗数量到提高效率的转变（科技、教育管理） 转变发展方式，最大的障碍是体制机制不合理 经济、政治、文化、社会体制改革 ;中国的城镇化进程与潜力;城镇化的意义 深化社会分工，提高效率，提高民众收入 需求随收入增加 从根本上解决“三农”问题，缩小城乡差别 城镇化的条件 取消户籍制，取消所有歧视农民的政策 土地制度改革，增加城镇土地供应 为农民提供负担得起的教育、医疗和住房 ;城镇化的困难与对策 教育、医疗、住房供给不足 对民间开放教育、医疗卫生投资 增加住房和土地供应 改革与开放的阻力：政府既得利益 教育、医疗中的部门利益 土地和房地产市场中的利益 土地财政 官员寻租 ;可能与现实之间 改革的阻力重重，而动力严重不足 沿现有道路惯性前行，矛盾继续积累 前景展望 国家资本主义，俾斯麦时期的德国 裙带资本主义，苏哈托时期的印尼 或许是不可避免的发展阶段？ ;谢谢大家！;1、Genius only means hard-working all ones lif